需要重视的全球“资金失衡”

📋总体概括

全球低利率范式正被打破：储蓄端因中日欧老龄化、地缘割裂、高通胀约束及风险偏好下降而趋于干涸；需求端美国高赤字债务膨胀，科技巨头AI发债与国债净发行同量级，挤出效应显现。美债30年利率升至2007年来高位，市场轮动加剧，科技股靠盈利韧性勉强支撑，A股情绪偏脆弱。