海外研选 | 高盛：“超级厄尔尼诺”或冲击全球糖市 印度贸易政策成关键风险

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高盛9月2日农业研报指出，NOAA预测当前厄尔尼诺有超90%概率在2026—2027年冬季发展为「非常强」级别，过去75年仅出现三次超级厄尔尼诺，本轮或成有记录以来最强。全球糖出口约70%集中于巴西（约55%）、泰国（约10%）、印度（约6%），三大产区均暴露于厄尔尼诺干旱或洪涝风险。高盛认为2026年6月至2027年5月，天气异常可能通过甘蔗减产、含糖量下降、乙醇分流及出口限制四条渠道收紧全球糖供应，但短期仍需防巴西产量恢复带来的价格回调，中期警惕印度出口政策形成的供应冲击。