阿里2027财年Q1营收2690亿元，阿里云收入同比增长45%，增速创22个季度新高，AI云算力分部EBITA利润大增133%｜财报见闻

<p>阿里巴巴集团2027财年第一季度业绩显示，AI商业化进入实质性兑现阶段，但利润端表现分化，令市场对其盈利质量的关注度上升。</p> <p>财报数据显示，公司2027财年Q1营收2689.5亿元，略超市场预估的2685.2亿元；调整后EBITDA达391.4亿元，超预期约22亿元。然而，调整后净利润仅207.2亿元，大幅低于预估的255.8亿元，每ADS收益8.52元亦不及市场预期的11.28元，其他收入288亿元较预估611.5亿元缩水近半。</p> <p>阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在财报中表示，阿里云外部商业化收入加速增长至45%，AI相关产品收入已连续第十二个季度实现三位数同比增长，公司凭借全栈AI战略处于有利位置，可把握人工智能及AI算力市场的增长机遇。</p> <div> <h2 id="ai">云业务增速创新高，AI成确定性增长引擎</h2> </div> <p>阿里云本季度外部商业化收入同比增长45%，增速创22个季度以来新高，成为本次财报最具市场关注度的亮点。AI相关产品季度收入达123.76亿元，连续第十二个季度实现三位数同比增长。与此同时，AI云与算力分部EBITA利润同比大增133%，经调整EBITA利润率升至12%，显示收入扩张的同时盈利效率亦在提升。</p> <p>在芯片层面，自研芯片平头哥已建成覆盖GPU、CPU及网络芯片的全栈体系，最新一代AI处理器真武M890通过阿里云实现商业化落地，目前已在自动驾驶、互联网、金融等20余个行业的逾650家外部客户中部署应用。</p> <p>供给侧，阿里云已将大规模AI数据中心交付周期压缩至100天，并预计今年自研模块化数据中心产能效率将实现翻倍以上增长，以应对持续攀升的算力需求。</p> <div> <h2 id="76577396">模型层持续迭代，开源生态规模扩张</h2> </div> <p>在模型层面，阿里本季度加速版本迭代，大语言模型、图像、语音、视频及音乐模型均完成重要更新，性能据其介绍位于国际第一梯队。最新开源了参数规模达2.4万亿的Qwen3.8-Max及Qwen3.8-27B模型。</p> <p>截至目前，Qwen系列模型全球下载总量已超30亿次，衍生模型数超30万个。持续开源策略在构建生态黏性的同时，也有助于扩大阿里云的潜在商业化渗透面。</p> <p>应用层面，阿里推出面向企业端的旗舰AI原生生产力智能体千问办公，并深度整合阿里云与钉钉生态。消费端，千问App目前已带动2.5亿用户体验AI购物，公司正进一步丰富增值服务以拓展货币化路径。</p> <div> <h2 id="4cfa9bf9">即时零售增势强劲，电商基本盘维持稳健</h2> </div> <p>电商板块整体表现稳健。截至2026年6月30日，88VIP会员规模约6400万，继续保持同比双位数增长。</p> <p>即时零售收入同比增长45%，成为大消费板块的重要增量来源。淘宝闪购在市场份额保持稳固的同时，单位经济效益（UE）环比持续改善，进入减亏与增长并行的新阶段。盒马订单及收入亦维持强劲同比增长，主要驱动力来自向新兴市县的业务拓展，以及与淘宝闪购深化协同。随着即时零售业务扩张，淘宝App月活跃消费者数量相应提升。</p> <p>&nbsp;</p> <div>&nbsp;</div> <p>&nbsp;</p> <p>&nbsp;</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div> <div> 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 </div>