美元对冲率跌至历史低位，5个百分点的变动或引发2300亿美元卖盘

📋总体概括

彭博测算显示，截至6月30日，日本、加拿大等六个主要市场的养老基金和保险公司对美元资产的汇率对冲比例仅约41%，创2015年有记录以来最低，此前因关税冲击短暂升温的对冲需求明显退潮。但随着美元走弱、对冲成本大幅回落——日元计价三个月美元对冲成本从2023年10月的6%降至2.75%，欧元端降至1.32%创两年新低——低对冲策略面临逆转风险。若对冲比例仅回升5个百分点，以六市场约4.6万亿美元外币持仓计，将对应约2300亿美元美元卖盘，潜在冲击不容小觑。