全球投资者美元对冲比率触及十年低点，美元面临抛售压力

📋总体概括

彭博测算显示，截至6月30日，日本、加拿大等六个主要市场的养老金与保险机构对美元资产的外汇对冲比率降至41%，创2015年以来新低，对应约4.6万亿美元未充分防护的外币敞口。对冲比率每上升5个百分点将带来约2300亿美元交易流量，若市场情绪逆转，补建对冲将转化为大规模美元抛售。随着高对冲成本与美元避险属性两大支撑同时动摇，美元本季已对G10货币贬值约2.6%，低对冲策略正从收益来源变成潜在系统性风险放大器。