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黄金再次闪耀！法兴加入国际大行看涨大军：重返金市良机已至
📋总体概括
金价近期反弹至每盎司4500美元附近的初步阻力位，法国兴业银行在上半年减持黄金后发布最新报告，认为重估已基本消化美联储鹰派定价，当前是重返金市的好时机。法兴指出投机性头寸已回升至两年平均上方，GLD看跌/看涨期权比率降至六个月低点，看涨情绪复苏。该行战略上维持看涨，认为2022年后黄金出现范式切换：即便实际利率为正，央行购金、去美元化与地缘政治风险仍为金价提供更高底部。
⚡关键信息
- ▸黄金再度测试4500美元/盎司阻力位，法兴认为数月回调后将逐步复苏
- ▸GLD看跌/看涨期权比率降至六个月低点，投机头寸回升至两年平均上方
- ▸两年期美债收益率重回4%以上，但市场已基本消化美联储鹰派重定价
- ▸法兴认为2022年后黄金出现范式切换，正实际利率下金价仍处历史高位
- ▸央行购金、去美元化、主权债务担忧为金价提供更高底部支撑
🔥犀利点评
法兴上半年减仓、如今喊多，典型的右侧追认而非前瞻。但有一点说得对：黄金已不再听实际利率的话，央行购金和去美元化重写了定价逻辑，旧模型失效不是错觉。真正的问题在于，当看涨情绪、期权比率和投行口号同时回暖，4500美元附近往往已透支了不少预期，此刻喊「良机」更像是给已有持仓找安慰剂。
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