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网红粮油十月稻田，遭遇成长难题
📋总体概括
港股预包装主食品牌十月稻田发布2026年中期业绩：营收38.14亿元，同比增长24.5%；归母净利润1.57亿元，同比增长35.4%。但更能反映主业真实经营质量的经调整净利润仅2.09亿元，同比下滑约28%，与账面利润的高增长形成明显反差。这份『增收增利却核心利润下滑』的答卷，暴露出这家以大米为主业的网红粮油公司在规模扩张与盈利质量之间的矛盾，其成长性正遭遇考验。
⚡关键信息
- ▸十月稻田2026年上半年营收38.14亿元，同比增长24.5%，收入端仍保持较快扩张
- ▸归母净利润1.57亿元，同比增长35.4%，账面利润表现亮眼
- ▸经调整净利润仅2.09亿元，同比下滑约28%，主业盈利质量明显走弱
- ▸账面利润与经调整利润走势背离，暗示增长或依赖非经常性因素支撑
🔥犀利点评
增收不增利是老剧本，十月稻田把这套戏码演得更隐蔽：归母净利涨35%，经调整净利却跌28%，说明核心主业在失血，好看的是非经常性项目撑起来的门面。24.5%的营收增速靠什么换来？大概率还是烧钱换量、渠道铺货的老路。粮油本就是薄利生意，网红品牌溢价正在被流量成本吞噬，如果不能证明涨价能力或成本控制，这份中报就是成长故事见顶的信号。
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