日元反转能走多远？高盛：结构性修复“刚刚启动”，大摩警告政策兑现不及预期、重拾美元多头

📋总体概括

日元数个交易日内急涨约3%，核心驱动为日本央行加息预期升温与GPIF可能增配国内资产。高盛认为这轮上涨源于政策环境的结构性转变，参照2020年经验，GPIF资金流动往往先于官宣出现，判断日元长期低估的修复才刚启动。摩根大通则持谨慎态度，认为市场已提前计入较多政策预期，一旦日银加息与GPIF重配兑现不及预期，日元可能迅速回撤，大摩甚至重拾美元多头。多空分歧聚焦于政策能否兑现。