OPEC+维持10月产量配额不变，焦点转向2027年产能上限

⚡关键信息

• ▸OPEC+于9月6日决定维持10月产量配额不变，正式完成2023年4月自愿减产协议的逐步退出。
• ▸中东地缘冲突制约伊朗实物出口，导致名义配额与实际可出口量之间出现结构性背离，配额决议边际效应递减。
• ▸联盟仍有约每日200万桶早期减产尚未解除，供应端存在潜在松动空间。
• ▸若霍尔木兹海峡局势正常化，受阻原油恢复流通带来的供应冲击将比名义配额调整更具市场影响力。
• ▸9月产能审计结果将支撑11月的2027年产量上限分配谈判，10月4日下次月度会议预计不会带来政策变化。