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中信证券：北交所当前处于底部抬升、等待增量催化阶段
📋总体概括
中信证券研报判断北交所处于底部抬升、等待增量催化的阶段：估值底与情绪底在8月下旬二次探底中确认，9月2日放量验证增量资金入场意愿；基本面有半年报双位数增长和合同负债高增支撑，回购增持与次新承接改善优化资金结构。后续行情取决于指数化产品落地、开市五周年政策窗口和次新承接正反馈三大催化，建议景气成长与低估修复双主线分批布局。
⚡关键信息
- ▸中信证券判断北交所估值底与情绪底在8月下旬二次探底中再次确认，当前处于底部抬升阶段
- ▸9月2日北交所放量成交，验证了增量资金的入场意愿
- ▸半年报业绩双位数增长、合同负债高增，为行情提供基本面支撑
- ▸行情点燃依赖三大催化：北证50ETF等产品落地、量能站稳200亿元以上、11月15日开市五周年政策窗口
- ▸配置上重申景气成长与低估修复双主线，逢低分批布局、以时间换空间
🔥犀利点评
「等待催化」本质上是券商不敢说看多又不好意思看空的万能话术。值得注意的硬信号只有两个：量能能否站稳200亿，以及北证50ETF何时落地——前者是真金白银，后者是实打实的资金通道。至于五周年政策礼包，市场预期打得越满，兑现不及预期的反噬越狠。底部区域或许没错，但把上涨押注在政策猜测上，风险收益比并不诱人。
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