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中信建投：继续看好AI算力产业链景气延续
📋总体概括
中信建投研报维持对AI算力产业链的乐观判断，核心逻辑是海外云厂商持续加码AI基础设施投入，算力需求仍处快速增长阶段。资本开支正加速沿产业链传导至芯片、光模块、交换机及PCB等环节。研报建议关注业绩兑现能力强、市场份额持续提升的核心环节龙头公司，延续卖方对算力景气度的看多立场。
⚡关键信息
- ▸中信建投认为海外云厂商持续加大AI基础设施投入，算力需求处于快速增长阶段
- ▸资本开支正加速向芯片、光模块、交换机及PCB等环节传导
- ▸研报继续看好AI算力产业链景气延续
- ▸选股思路聚焦业绩兑现能力强、份额持续提升的核心环节龙头公司
🔥犀利点评
这份研报本质上是把「海外大厂capex还在涨」当成了景气延续的全部论据，属于典型的后视镜逻辑——云厂商的资本开支是滞后指标，等传导到光模块、PCB财报端时，市场早就price in了。真正的风险在于2025年之后推理需求能否接住训练泡沫。看多不算错，但「业绩兑现」三个字才是筛子，别把产业链贝塔当成个股阿尔法。
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