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摩尔线程的IR，该向智谱取取经
📋总体概括
9月7日，国产GPU龙头摩尔线程迎来上市后首批限售股解禁，股价开盘封死跌停，全天大跌20%，市值蒸发近500亿元；国产GPU另一核心标的沐曦股份被联动拖累，盘中一度跌13.33%，收盘仍跌超9%。一场单一公司的筹码解禁事件迅速演变为市场对整个国产GPU板块的重新定价。文章对比此前智谱、MiniMax等AI公司解禁时的表现，指出摩尔线程在投资者关系与预期管理上的不足，认为其应向智谱取经，学习如何在解禁大考中稳定市场信心。
⚡关键信息
- ▸摩尔线程9月7日迎来首批限售股解禁，当日封死跌停，股价下跌20%，市值蒸发近500亿元。
- ▸沐曦股份受摩尔线程大跌拖累，盘中一度下跌13.33%，收盘仍跌超9%，板块联动明显。
- ▸原本单一公司的筹码流动性事件，演变为市场对整个国产GPU板块的系统性重新定价。
- ▸智谱和MiniMax此前也经历过上市后限售股解禁考验，但市场反应相对平稳，形成对照。
- ▸文章核心观点是摩尔线程的投资者关系管理能力欠缺，应学习智谱的预期管理经验。
🔥犀利点评
20%跌停加500亿市值蒸发，本质不是解禁本身，而是市场早就对高估值国产GPU心虚，解禁只是扣动了扳机。文章把矛头指向IR水平，多少有点避重就轻：智谱解禁平稳，是因为其故事有收入和场景托底；摩尔线程跌得惨，是因为估值里全是情怀溢价。IR做得再好，也捂不住基本面与估值之间的裂缝。真正的大考不是解禁日，而是接下来能否交出撑得起市值的业绩。
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