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略微上调油价预测，高盛预期“中东断航将持续到2027年”，但“价格涨幅不大”
📋总体概括
高盛9月7日发布报告，因预期中东航运中断将持续至2027年，将2026年12月布伦特/WTI油价预测各上调5美元至85/80美元，2027年全年上调至80/75美元。但上调幅度克制：OECD商业库存自战争爆发以来几乎未明显消耗，全球供应缺口从2026年3月的约每日700万桶收窄至第三季度约每日100万桶，市场适应能力超预期。布伦特现货已达97美元，市场隐含2027年3月破100美元的概率一个月内从约6%升至约25%。
⚡关键信息
- ▸高盛将2026年12月布伦特/WTI油价预测上调5美元至85/80美元，2027年全年预测为80/75美元。
- ▸核心假设变化：中东航运中断预计延续至2027年，油价与航运市场已将冲突长期化纳入定价。
- ▸全球供应缺口从2026年3月约每日700万桶收窄至第三季度约每日100万桶，市场适应远超预期。
- ▸库存消耗集中于SPR、在途原油和中国（合计约2.8亿桶），OECD商业库存仅下降约2600万桶，对油价拉动有限。
- ▸中东供应适应性恢复：暗流贸易扩大、新管道2027年底投产、沙特和阿联酋动用闲置产能。
🔥犀利点评
高盛这份报告最有意思的不是上调5美元，而是它承认自己看走眼了——市场没等分析师，自己用暗流贸易、闲置产能和管道把700万桶的缺口填得只剩100万桶。所谓『断航到2027年』更多是给已处97美元的现货价找补一个体面的解释。真正该盯的是OECD商业库存纹丝不动这个事实：战略储备在烧，商业库存没动，说明市场根本不信供应会真断。等2027年新管道投产，这轮地缘溢价大概率要还回去。
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