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互联网健身第一股Keep暴跌96%！仅靠卖瑜伽垫养家：月活不足2000万
📋总体概括
互联网健身第一股Keep发布2026年中报：上半年营收8.25亿元，同比仅增0.4%，净亏损收窄65.6%至1219万元，经调整净利润588万元同比下滑21.4%，毛利率降至51.1%。这家靠「自律给我自由」起家的公司如今主要靠卖瑜伽垫等消费品支撑收入，月活已不足2000万。自2023年7月上市以来，市值从峰值222亿港元跌至7.43亿港元，缩水超96%，从库克到访的明星公司沦为增长停滞的消费品商。
⚡关键信息
- ▸Keep 2026上半年营收8.25亿元，同比微增仅0.4%，增长基本停滞
- ▸净亏损1219万元，同比收窄65.6%，经调整净利润588万元却下滑21.4%
- ▸市值从峰值222亿港元跌至7.43亿港元，上市三年累计跌幅超96%
- ▸月活用户不足2000万，收入转靠瑜伽垫等消费品支撑
- ▸Keep曾105天获百万用户、921天用户破亿，并被预装于大中华区全部iPhone展示机
🔥犀利点评
Keep的剧本并不新鲜：用免费内容烧出流量，上市后却始终没找到把自律变成钱的商业模式。会员付费天花板肉眼可见，硬件和消费品本质上是把高科技公司做成了电商杂货铺——毛利率51.1%听着体面，其实和卖瑜伽垫的淘宝店主没有区别。亏损收窄不是扭亏信号，而是公司把增长引擎直接拆了换生存模式。月活不足2000万，说明用户用完免费课就走，所谓运动科技生态从来没能闭环。96%的市值蒸发，市场早就把答案写好了。
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