全球债券抛售不是“财政末日”！德银：只是十年“金融压抑”时代的终结

📋总体概括

全球债券收益率持续攀升引发财政危机担忧，德意志银行全球宏观研究主管Jim Reid撰文反驳「财政末日」论，认为抛售实质是2010年代「金融压抑」格局的终结：彼时央行购入数万亿美元国债、利率近零，主权融资成本被人为压低。以百年视角看，当前收益率只是回归常态。结构性推手包括国债大规模净发行、量化宽松退出及通胀持续高于疫情前水平。美国Q2名义GDP同比增长6.6%，为2005年以来剔除疫情反弹期的最高值。对投资者而言，债券重新提供收益，缓冲空间扩大。