3天暴涨23%！什么推动加密市场势头反转？

<p style="text-align: left;">在经历长达数月的震荡下行与深度洗盘后，加密市场在本周迎来历史级强势反转。比特币价格一度向上突破78000美元关口，并企稳于77000美元附近。尽管8月22日比特币回落2%，但本周以来比特币累计涨幅仍超20%，这一强劲涨势创下自2023年3月以来该资产最大的单周上涨纪录。</p><p style="text-align: justify;"><img alt="" class="wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/d480c8ff-860a-48b4-a553-04f7e34c4678.png" title="" /></p><p style="text-align: justify;">此次暴涨也终结了比特币现货市场交易量降至2023年末以来低点的低迷态势，同时扭转了比特币连续89个交易日低于近期买家盈亏平衡点（约68700美元）的疲弱格局。</p><p style="text-align: justify;"><img alt="" class="wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/60e76929-7d0a-44bf-8162-4743686172eb.png" title="" /></p><p style="text-align: justify;">价格的强势突破也触发了自2021年以来最大规模的空头清算。前期市场在震荡阴跌中积累了过度失衡的空头头寸，本周的快速拉升迫使大量空头集中平仓。一小时内，逾10亿美元加密资产空头头寸被清理；3日全市场清算总额高达45亿美元，比特币杠杆空头头寸被清算近25亿美元。贝莱德旗下IBIT比特币ETF空头占流通股比例一度飙升至约3%，空头头寸占比的集中程度创下历史纪录。同时，美股加密板块全面跟涨，Coinbase单周涨幅超6%，Strategy反弹逾4%，稳定币发行商Circle亦大涨近7%。</p><p style="text-align: justify;">但比特币永续期货未平仓合约在巨量清算后并未出现显著反弹，表明从短期交易结构看，本轮上涨的核心动力来自空头回补的机械性买盘，而非大规模新杠杆多头的主动入场。换言之，空头挤压是推动价格短期剧烈拉升的直接微观机制，但也决定了行情的阶段性边界——空头回补能够迅速完成价格重估，却难以单独支撑趋势性牛市的持续展开。8月22日涨势快速反转后，加密市场近25万人爆仓，爆仓规模12.5亿美元。</p><p style="text-align: justify;"><img alt="" class="wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/b8857219-8a03-49b4-8b74-6485e9203019.png" title="" /></p><p style="text-align: justify;">不过，从更广义的资金供需结构看，现货端机构买盘与高净值巨鲸回归为此次上涨提供了基础性承接。美国13只现货比特币ETF单周净流入超10亿美元，较前一周3.89亿美元的净流出出现显著逆转；与此同时，巨鲸投资者在过去60天内结束抛售，于60000美元附近重启积累，合计增持约4.3万枚比特币（约27.5亿美元）。</p>