七年来首次！阿里拟配售800亿港元新股，全部投入AI建设

<p style="text-align: left;">阿里巴巴宣布港股上市以来首次配售新股，募资800亿港元，全部用于AI基础设施。</p> <p style="text-align: left;">8月23日，阿里巴巴宣布拟向美国境外的非美国人士配售新股，配售总金额为800亿港元。这也是阿里巴巴2019年港股上市以来首次启动新股配售。本次配售所得款项净额将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设，进一步巩固阿里在AI领域的全球领先地位。</p> <p style="text-align: left;">AI正在成为驱动阿里加速增长的核心引擎，8月20日阿里发布的最新财报显示，阿里巴巴AI相关产品年化收入（ARR）已突破495亿元人民币（73亿美元），预计下季度达到100亿美元。阿里云2030年外部商业化收入预计达1000亿美元，利润率有望突破20%。近期，全球投资者纷纷看多阿里巴巴作为国内AI领导者地位并上调目标价。</p> <h2 style="text-align: left;">AI收入加速，商业化逻辑初步验证</h2> <p style="text-align: left;">三天前，阿里最新业绩刚刚出炉。</p> <p style="text-align: left;">截至6月的季度，阿里云收入同比增长45%，AI相关产品年化收入（ARR）达495亿元人民币（约73亿美元），在阿里云外部商业化收入中占比升至35%。这一数字已连续12个季度实现三位数同比增长。</p> <p style="text-align: left;">CEO吴泳铭在业绩电话会上表示，AI商业化已从上季度的“跨越拐点”，进入本季度“增长提速、利润率攀升”的阶段。云业务EBITA利润率环比升至12%，AI相关产品毛利率“显著高于云产品平均水平”。</p> <p style="text-align: left;">管理层还给出了更长期的目标：阿里云2030年外部商业化收入预计达1000亿美元，利润率有望突破20%。</p> <h2 style="text-align: left;">资本开支前置，三年计划已过半</h2> <p style="text-align: left;">此次配股，本质上是为已经启动的大规模资本支出计划补充弹药。</p> <p style="text-align: left;">首席财务官徐宏在电话会上解释了这一逻辑：<strong>“必须是capex先行，才能获得后面的业务增长。”</strong>无论是AI软件订阅、大模型API推理还是GPU租用，商业化都建立在算力中心等基础设施之上。</p> <p style="text-align: left;">阿里巴巴于2025年2月公布了三年3800亿元人民币的投资计划。截至2026年6月季度末，已累计投入约1900亿元，整体进度符合预期。</p> <p style="text-align: left;">在投资回报方面，吴泳铭表示，<strong>AI算力资产目前预计约三年回收成本，随着AI相关产品毛利率持续提升，回收周期有望进一步缩短至约2.5年，“甚至两年左右”。</strong></p> <p style="text-align: left;">徐宏援引实际运营数据称，公司2018年采购的V100和2020年采购的A100目前仍接近满载运行，显示AI算力资产的实际使用寿命"明显长于理论折旧周期"——这意味着三年回本之后，资产仍可持续贡献正向自由现金流。</p><div style="color: #666; margin-bottom: 15px;">风险提示及免责条款</div> <div> 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 </div>