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勤奋或将跑赢“有矿”
📋总体概括
文章对比赣锋锂业与天齐锂业的业务结构与业绩走势：2026上半年碳酸锂现货价冲高至20万元/吨后回落至15万元一线，下半年回暖，预计全年15万-20万元区间振荡。赣锋靠锂资源多元化并向下游锂电池延伸，天齐优势仅是自有矿产资源。赣锋营收自2019年（53.4亿元对48.4亿元）首次反超天齐后持续扩大领先，在紧平衡的价格格局下，勤奋经营的模式有望跑赢资源红利。
⚡关键信息
- ▸2026上半年碳酸锂现货价冲高至20万元/吨，随后回落至15万元一线，下半年预计在15万-20万元区间振荡
- ▸赣锋锂业主打锂资源来源多元化并向下拓展锂电池业务，收入可观；天齐锂业优势集中于自有锂矿资源
- ▸2019年赣锋营收53.4亿元首次反超天齐的48.4亿元，2020年更达天齐的171%，疫情中逆势增长
- ▸未来碳酸锂价格将维持紧平衡，难以再现2022-2024年的大起大落，对经营多元化的赣锋更为有利
🔥犀利点评
这就是资源股的宿命剧本：靠矿躺着赚的时代结束，比拼的回归到经营能力。天齐当年的辉煌本质是踩中周期，而非管理胜出；赣锋靠多元化买来的抗周期能力，如今才真正兑现成收入差距。但别急着下结论——若锂价重回单边暴涨，天齐的矿石弹性会立刻打脸一切勤奋叙事。紧平衡才是赣锋的主场，这点文章说对了。
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