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瑞银：芯片繁荣趋势未变，存储短缺料持续至明年
📋总体概括
瑞银基于SIA数据发布报告：7月全球芯片销售额环比下降9.8%，其中存储下滑16.3%，但主因是出货量减少而非价格走弱——DRAM和NAND均价分别上涨8.3%和9.8%。剔除存储后的集成电路销售额逆势增长0.9%，逻辑器件创纪录达370亿美元。瑞银判断存储短缺将延续至2027年，上行周期至少持续到2028年，并预测2026年全球半导体收入达1.63万亿美元；摩根大通更将2026年预测上调至1.73万亿美元。
⚡关键信息
- ▸7月全球芯片销售额环比降9.8%，存储销售额环比大跌16.3%，但剔除存储的集成电路销售增长0.9%
- ▸存储收入下滑源于出货量减少，DRAM与NAND平均售价分别上涨8.3%和9.8%
- ▸瑞银预计三季度DDR价格环比涨22%、NAND合约价涨20%，DRAM和NAND短缺将持续到2027年
- ▸逻辑器件销售额增长2.2%至创纪录的370亿美元，模拟器件增长3.4%
- ▸瑞银预测2026年全球半导体收入达1.63万亿美元，周期至少延续至2028年；摩根大通上调至1.73万亿美元
🔥犀利点评
7月的环比回落根本不值得恐慌——存储跌的是量不是价，价格反而在涨，这恰恰是短缺行情最典型的特征：买不到货，而不是没人要货。瑞银把短缺预期从2026年推到2027年，本质是承认AI需求吞产能的速度超出所有厂商扩产计划。大行竞相上调2026年预测至1.6万亿以上，数字未必精确，但方向一致说明供不应求已是共识。真正要盯的不是周期何时见顶，而是涨价何时从存储传导到代工和成熟制程。
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