欧央行9月加息已无悬念：紧缩周期是否结束？

📋总体概括

欧洲央行将于9月10日公布利率决议，市场已完全定价加息25个基点、存款利率升至2.50%，这是本轮紧缩周期第二次行动。真正的看点在于后续路径：利率互换隐含终端利率预期升至3.00%，市场甚至开始计入2027年初的第四次加息；而彭博调查显示多数经济学家认为9月将是最后一次加息，利率将维持2.50%至2027年。市场与学界的预期严重错位，意味着终端利率已取代单次加息本身，成为决定全球大类资产价格的核心变量，资产面临剧烈再定价压力。