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裂解价差飙升 央行看通胀不再只盯原油价格
📋总体概括
裂解价差——成品油与原油之间的价差——正成为全球央行观察通胀的新风向标。英国央行行长贝利8日表示，如今比原油价格更关注不断走阔的裂解价差，因为居民实际消费的是成品油而非原油。欧洲央行7月下旬也已提示裂解价差与炼油产能受限带来的通胀风险。截至发稿，布伦特原油涨近3%报100.69美元/桶，ICE低硫柴油折合约185.3美元/桶，价差处于高位，或推高汽油柴油价格并影响利率预期。
⚡关键信息
- ▸英国央行行长贝利表示，相比原油价格，更关注正在快速走阔的裂解价差指标。
- ▸裂解价差指成品油价格与原油价格之间的差额，反映炼化环节的真实成本传导。
- ▸欧洲央行7月下旬已提示裂解价差及炼油产能受限带来的通胀风险。
- ▸布伦特原油涨近3%报100.69美元/桶，ICE低硫柴油折合约185.3美元/桶，价差处于高位。
- ▸成品油供应更紧张且是居民企业实际使用的产品，对利率预期的影响无法仅靠原油价格捕捉。
🔥犀利点评
央行的目光从原油转向裂解价差，本质是承认了一个被忽视的真相：炼油产能瓶颈才是这轮能源通胀的真正推手，油价涨未必通胀，但价差走阔必然痛感十足。当布伦特站上100美元而柴油折算价远高于此，货币政策若仍只盯原油期货，就等于用错误的温度计量体温。这个指标从边缘走向C位，恰恰说明成品油短缺正成为比原油更棘手的结构性问题。
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