内资闭门会 | CPO/NPO技术路线清晰，英伟达交换机量产在即，光引擎/MPO/FAU/CW光源价值量重估，无源器件弹性最大，关注超预期良率爬坡进程 |...

📋总体概括

一场内资机构闭门会议纪要聚焦CPO/NPO（共封装/近封装光学）产业进展：技术路线已清晰，英伟达配套CPO交换机量产临近。会议核心判断是，光引擎从可插拔转向封装内集成后，MPO连接器、FAU光纤阵列、CW连续光源及无源器件在单机价值量与用量上被系统性重估，其中无源器件因竞争格局好、随端口数扩张确定性最高，弹性最大。投资节奏上提示重点跟踪量产良率爬坡是否超预期，这是决定产业链兑现速度的关键变量。