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利润回来了，K型分化也在加深：2026年A股中报观察
📋总体概括
截至2026年8月底，A股5557家上市公司中报披露收官，合计营收37.76万亿元、同比增长7.6%，归母净利润3.58万亿元、同比增长19.5%，利润增速较2025年全年提高16.7个百分点，二季度环比明显提速。但总量亮眼背后是典型企业层面的K型分化：净利润增速中位数仅0.9%，收入利润双增公司不足四成，沪深300成分公司贡献全市场77.7%的净利润，利润修复主要由科技突破、资源周期和金融弹性驱动，中小企业的现金流量表尚未跟上。
⚡关键信息
- ▸5557家A股公司合计营收37.76万亿元、同比增7.6%，归母净利润3.58万亿元、同比增19.5%
- ▸净利润增速较2025年全年提高16.7个百分点，二季度收入与利润增速均快于一季度
- ▸全市场净利润增速中位数仅0.9%，收入利润双增公司2015家、占比不到四成
- ▸沪深300成分公司贡献全市场59.1%的收入和77.7%的净利润，头部集中度极高
- ▸利润修复主要由科技突破、资源周期和金融弹性推动，中小企业与现金流尚未同步改善
🔥犀利点评
别被19.5%的利润增速骗了——这是被权重股平均出来的数字。中位数0.9%与总量19.5%之间的鸿沟，说明本轮利润拐点本质是少数巨头的结构性牛市，而非经济内生动能的全面修复。没有中小企业的利润和现金流量表跟上，复苏就只是资产负债表少数人的胜利，宏观体感与市场数据的背离还会继续拉大。
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