伊朗战争、俄乌冲突与厄尔尼诺叠加，汇丰：全球大宗商品进入"超级牛市"

⚡关键信息

• ▸汇丰提出「超级挤压」概念，认为地缘冲突、极端天气与结构性需求共同推高商品价格中枢并延长高位时间。
• ▸汇丰将2026年大宗商品平均涨幅预测从16%大幅上调至22%，2027年预测同步上调14%。
• ▸伦敦铜期货一度突破每吨14700美元，布伦特原油重上每桶102美元，行情已先行反映供应紧张。
• ▸霍尔木兹海峡基本关闭、红海航运受阻，高库存缓冲被快速消耗，供应风险从能源向金属、农产品扩散。
• ▸AI基础设施投资与能源转型持续抬升能源和金属需求，构成价格上行的需求端支撑。