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生物类似药进入专利悬崖密集期 复宏汉霖五年计划瞄准千亿市场
📋总体概括
复宏汉霖在2026年开放日提出全球化2.0蓝图，管理层称未来三年生物类似药出海收入将每年翻倍，并给出瞄准千亿市场的五年计划。据IQVIA，2025-2034年美国将有118种生物制剂专利到期，对应约2340亿美元市场机会。公司2026上半年营收35.88亿元、同比增长27.3%，海外销售收入1.05亿元、同比增长159.4%，但占比不足3%。公司近日获调入港股通，为出海窗口期叠加资本加持。
⚡关键信息
- ▸复宏汉霖管理层宣布未来三年生物类似药出海收入每年翻倍，提出瞄准千亿市场的五年计划。
- ▸IQVIA报告：2025-2034年美国市场118种生物制剂失去专利保护，代表约2340亿美元市场机会。
- ▸按行业数据测算，未授权生物类似药管线原研药规模约923亿美元，即便五年降价50%仍余约460亿美元。
- ▸公司上半年营收35.88亿元、同比增27.3%；海外收入1.05亿元、同比增159.4%，但占比不足3%。
- ▸公司近日正式获调入港股通标的名单，叠加出海扩张迎来资本面利好。
🔥犀利点评
翻倍故事讲得漂亮，但要看清基数：海外收入1.05亿、占比不足3%，翻三五年倍也不过十来亿，撑不起千亿叙事的主体。118个专利到期是全行业的蛋糕，凭什么切给复宏汉霖？还得看它能不能在价格厮杀中拿到美国FDA放行和放量渠道。港股通调入是真实的边际利好，出海是真方向，但投资者该把管理层的目标当愿景而非业绩指引来定价。
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