银行业最难的日子过去了吗？中报之后，真正的分化才刚开始

⚡关键信息

• ▸42家A股上市银行2026上半年营收同比增长7.4%，拨备前利润增长9.8%，归母净利润仅增约3.0%。
• ▸规模扩张与成本收入比改善分别贡献利润约8.7个和2.4个百分点，拨备计提与税率上升合计拖累约6.5个百分点。
• ▸净利息收入重新成为核心支撑，银行利用收入改善加大风险处置和拨备计提，利润表安全垫增厚。
• ▸国有大行与优质城商行领先，股份行零售信用风险压力最突出，板块内部分化明显。
• ▸银行股定价逻辑从单一红利属性转向基本面分化，资产负债表修复成为新主线。