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美债市场现大额期权交易，1400万美元权利金押注10年期收益率升破5%
📋总体概括
美债抛售持续，周四市场出现约1400万美元权利金的大额期权交易，押注10年期美债收益率升破5%。目前10年期收益率报4.94%，逼近2023年略高于5%的峰值；30年期收益率升至5.35%，创2007年以来最高。该交易盈亏平衡点约在5.1%，若收益率升至5.2%可获利约1500万美元。油价上涨加剧通胀担忧，持有MBS的机构或被迫进行凸性对冲，形成自我强化的抛售循环。
⚡关键信息
- ▸衍生品市场出现1400万美元权利金的大额期权，押注10年期美债收益率升破5%关口
- ▸10年期收益率报4.94%，逼近2023年略高于5%的峰值，30年期升至5.35%创2007年以来最高
- ▸该期权盈亏平衡点约5.1%，若收益率升至5.2%（2007年以来未见），潜在收益约1500万美元
- ▸油价上涨或推升本已高企的通胀，机构加紧买入看空期权对冲长久期债券的资本损失风险
- ▸持有抵押贷款相关证券的机构若被迫凸性对冲，将额外抛售国债，加剧自我强化的抛压循环
🔥犀利点评
1400万美元权利金不是小钱，有人愿意重金押注收益率破5%，本质是对「通胀顽固+财政供给失控」的双重定价。30年期已回到2007年水平，说明市场不再相信美联储能驯服长端利率。更麻烦的是凸性对冲这个正反馈机制——越跌越卖、越卖越跌，2022年那幕若重演，靠降息预期续命的资产都要重新定价。
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