油价是特朗普的“大麻烦”，而日元是所有人的

📋总体概括

两大风险主线同步收紧：油价在政治压力下剧烈震荡，布伦特原油接近110美元/桶，距中期选举仅约七周半，自8月油价飙升以来民主党夺回参议院概率已从41%升至50%以上，直接威胁特朗普选情；另一边，日元结构性转向更牵动全球市场——美日10年期国债利差两年大幅收窄而汇率滞后，TS Lombard模型指向日元公允价值130至140区间。日本资本回流推动日元走强，一旦套息交易大规模平仓，将引发跨资产波动率系统性上升，叠加逼近5%的10年期美债收益率，全球资产面临双重压力测试。