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“GPU四小龙”齐聚科创板，最后登陆的燧原成色如何？
📋总体概括
2026年9月11日，燧原科技登陆科创板，成为GPU「四小龙」中最后一家上市公司。首日以410元开盘、397元收盘，较发行价142.18元上涨约1.8倍，每签盈利约12.8万元，被市场视为「大肉签」。但资本热捧背后，燧原仍面临大客户依赖、训练芯片短板以及三代产品并行研发的多重压力，上市只是起点而非终点。
⚡关键信息
- ▸燧原科技于2026年9月11日登陆科创板，是GPU「四小龙」最后一家上市的公司
- ▸首日开盘价410元、收盘价397元，为发行价142.18元的约2.8倍
- ▸按收盘价计算，每中一签可盈利约12.8万元，申购阶段即被称为「大肉签」
- ▸燧原仍存在大客户依赖问题，训练芯片业务存在短板
- ▸公司面临三代产品并行推进的研发与资金压力
🔥犀利点评
首日近1.8倍的涨幅说明市场买的不是燧原的现在，而是国产GPU替代的叙事。但「四小龙」全部上市意味着故事讲完了下半场，接下来要靠财报说话——大客户依赖意味着议价权不在自己手里，训练芯片短板则卡住了最肥的市场。三家同行已抢先探路，燧原的想象空间反而更小，397元的股价里恐怕透支了不少本该两年后才兑现的业绩。
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