港股中报透视算力产业：有公司靠卖Token扭亏 需求端仍看不到尽头

<img src="https://image.cls.cn/img/vcg/VCG41N817742672_3031d17fc3904b8b93be61a0bfb2aa6b_1787663892.jpeg" /><br /><p><strong>财联社8月25日讯（编辑 冯轶）</strong>8月以来，港股算力产业链公司陆续公布业绩，从运营商、IDC，到AI云和算力服务商，业绩端都透露着行业的高景气度和供需紧俏。</p> <p><strong>运营商智算收入逆势增长</strong></p> <p>首先，作为AI算力基础设施的重要提供方，三大运营商中报成为观察AI算力需求最直接的窗口之一。</p> <p><strong>中国移动(00941.HK)</strong>上半年营收同比下滑，但算力服务收入529亿元，同比增长14%，其中AIDC收入同比暴涨486.1%，智算服务收入53亿元，增速达130.1%。</p> <p><strong>中国电信(00728.HK)</strong>上半年营收2590.1亿元，同比下降3.9%。但AIDC收入同比增长9.3%，智算收入同比增长95.0%。<strong>中国联通(00762.HK)</strong>上半年算力收入419亿元，同比增长13%。</p> <p>从三大运营商的中报不难看出，此前对于AI算力的基础投资都已开始转为收入，并成为新的增长引擎。</p> <p><strong>IDC厂商订单饱满 新玩家持续入局</strong></p> <p>而作为算力交易的主要玩家，万国数据等IDC厂商的订单饱满，也继续验证行业的高景气。</p> <p><strong>万国数据-SW(09698.HK)</strong>管理层在二季度财报会议上指出，二季度公司新增签约算力规模260MW，上半年累计新签约470MW，刷新历史纪录。截至二季度末，在建项目预签约率达到89.2%，具备约束力的在手订单储备达757MW，合约主要采用照付不议模式。</p> <p>此外，近一阶段，<strong>晋景新能(01783.HK)</strong>拟收购标的获超24亿元服务大单，<strong>硬蛋创新(00400.HK)</strong>正式签订逾10亿美元算力服务合同，均表明下游对算力有着长期且稳定的需求。</p> <blockquote> <p>阿里巴巴CEO吴泳铭更是在业绩电话会议上透露，阿里数据中心于2020年购买的芯片到现在仍然接近满载并被客户使用。吴泳铭还指出，算力已经成为AI营收能力的核心资产，以及与收入正相关的生产资料，其实际使用寿命远高于理论折旧周期。</p> </blockquote> <p>值得一提的是，阿里云此前就宣布，已将大型AIDC数据中心的交付工期缩短至100天，并计划今年将模块化数据中心的全球产能提升两倍以上，进一步表明其对算力的渴求。</p> <p>8月21日，迅策(03317.HK)发布中期业绩，期内收入9.67亿元，同比大增388.76%，净利润更是同比扭亏。<strong>公司将业绩的大幅改善归因于企业级AI即时数据基础设施部署加速，Token调用量攀升，成为收入增长新引擎。</strong></p> <blockquote> <p>从行业层面来看，据OpenRouter官网发布数据，截至8月23日当周，全球AI大模型总调用量为93.4万亿Token，环比增长24%，周调用量首次突破90万亿关口，连续第三周创历史新高。</p> </blockquote> <p>中国信通院数据也显示，2026年一季度国内AI算力需求同比增长417%，但有效供给增速仅128%，供需缺口持续拉大。而传统IDC建设周期长达3年以上，难以匹配AI算力快速迭代需求。</p> <p>综合来看，当前算力产业的高额投入和扩张更像是一场瞄准算力缺口的“有的放矢”。国内算力市场也处于高速扩容通道，供需共振或驱动市场规模持续攀升。</p>