半导体资本变天：回购、IPO、定制芯片

📋 总体概括

8月19日，SK海力士40万亿韩元回购注销、长江存储IPO辅导验收、谷歌授予迈威尔122亿美元认股权证三件事同时发生。半导体定价逻辑正从周期猜顶底转向股东回报合同，AI芯片从通用GPU转向定制TPU生态，中国存储进入资本重估。本文拆解三张资本底牌，提示未来观察指标。