半导体产业观察周刊｜第41期 · 存储为王

刊首语

本周产业的主旋律只有一个词：存储。三星单季利润暴涨782%、SSD破千元、订单排到明年、ASML对韩国客户涨价10%——AI基建对内存的吞噬已传导至全产业链，定价权易手，存储厂商迎来十年一遇的卖方市场。而在HBM之外，地缘格局的逆转同样深刻：中国AI加速器市场的份额故事正在改写。接下来一年，谁能拿到存储配额，谁就拿到AI入场券。

本周必读

1.《50%对8%，昇腾赢的不是芯片》

四年时间，英伟达在华份额从95%跌到8%，昇腾冲到50%。出口管制、生态迁移、国产替代三重逻辑层层拆解，是理解中国半导体格局的必读样本。

2.《AMD上门求内存，三星却想做代工生意》

苏姿丰飞赴首尔密谈三小时，HBM成了谈判桌上的硬通货。当存储厂商开始反向「绑架」客户，供应链权力关系已然倒转。

3.《ASML涨价10%，全球最有钱的客户沉默了》

ASML罕见地对韩国市场全线统一提价，三星与SK海力士签字接受。设备环节的议价权转移，比任何财报都更能说明景气位置。

4.《三星单季暴赚5360亿：全靠存储涨价》

Q3营业利润同比暴涨782.5%，HBM4营收环比增三倍。这不仅是三星的成绩单，更是整轮存储超级周期的定价坐标。

5.《1TB固态破千元：AI把你的硬盘吃掉了》

从300元涨到上千元，长江存储判断NAND短缺将持续约三年。消费端涨价与企业端抢产能的传导链条，本文讲得最透。

大事记

• 2025-01-01｜AMD以82亿美元收购World Labs——AI与半导体边界的又一次重划。
• 2025-01-01｜英伟达H200首批抵达香港，字节腾讯各获约10万颗额度——管制夹缝中的配额式供应成型。
• 2025-10-30｜三星单季营业利润801亿美元创历史新高——存储涨价的威力全面兑现。
• 2025-11-06｜三星Q3利润首破100万亿韩元，同比增782.5%——HBM4成核心引擎。
• 2025-11-06｜Solidigm选定高盛大摩筹备美国IPO，估值最高1000亿美元——存储资本化窗口开启。
• 2025-12-31｜长鑫存储4F架构DRAM年底亮相——国产DRAM向最先进节点逼近。
• 2026-09-24｜昇腾中国份额达50%，英伟达降至8%——中国AI加速器市场正式易主。
• 2026-10-10｜中芯国际单季营收首破30亿美元并涨价——代工环节同步进入提价周期。

风云榜

1. SK海力士（911次提及）：HBM第一供应商，本周热度之王，但正面对三星HBM4的强势反扑。

2. 英伟达（755次提及）：以2790亿美元长约锁定37%的HBM供应，但中国市场份额跌至8%，攻守两重天。

3. 台积电（559次提及）：研究院押注0.4nm新材料，在存储喧嚣中静默布下一手长棋。

4. 三星（含三星电子，876次提及）：单季利润暴涨782%，又想用HBM撬动代工订单——攻守兼备的野心家。

5. 华为（384次提及）：昇腾拿下中国市场半壁江山，成为本轮地缘逆转的最大赢家。

下周看点

1. 存储涨价向消费端全面传导：SSD破千元只是开始，手机、PC厂商的成本压力将在Q4财报中集中显现，关注长江存储「三年短缺」判断的后续验证。

2. 三星-AMD交易能否落地：HBM订单与代工业务是否真的捆绑成局，将决定三星代工能否借AI翻身。

3. Solidigm IPO进程：存储超级周期下的资本化提速，若估值兑现千亿级，或引发NAND板块一轮重估。