半导体产业观察周刊｜第35期 · 存储豪赌
本周存储是绝对主角：长存控股330亿IPO撞上三星zHBM路线图，中国NAND第三与韩国HBM霸主在同一周押下未来十年的筹码，牌桌重洗在即。
一、刊首语
本周产业的主旋律只有一个词：存储。长存控股330亿IPO获受理刷新科创板纪录，三星在Hot Chips抛出zHBM三阶段路线图要革HBM的命，SK海力士则以43万亿韩元扩产应战。AI把存储从配角逼成主角，两条路线、两个阵营的豪赌同时开牌——这不是一周的新闻，而是一个时代的分水岭。
二、本周必读
《长存IPO330亿，存储战事升级》（8分）
拆解长存控股财务含金量与Xtacking技术代差，看懂330亿募资背后的真实战力与NAND格局之变，本周最值得细读的基本面报告。
《存储的两场豪赌：三星上堆，长存上量》（8分）
三星取消2.5D中介层、将DRAM直接堆上xPU的激进路线 vs 长存的产能放量路线，一文读懂两条技术路线的赌注与胜率。
《三星押注3D内存，长存330亿IPO：存储业两条路线的豪赌》（8分）
把zHBM路线图与长存IPO放在同一框架下对照，视角最完整，适合把握存储业未来五年的结构性分野。
《长存控股330亿IPO，NAND牌桌要重洗？》（8分）
2026年一季度归母净利333.79亿元的含金量几何？全球NAND第三的中国玩家能否借资本之力上桌叫牌，本文给出关键数据。
《三星要革HBM的命，长存IPO补血330亿》（7分）
AI把存储逼成主角的产业逻辑讲得最透，zHBM宣称功耗降70%、带宽升230%，若兑现将动摇英伟达供应链格局。
三、大事记
- 2025-04-14｜英伟达AI服务器涨价超15%——AI需求外溢，涨价潮为存储景气埋下伏笔。
- 2026-08-17｜三星与SK海力士启动43万亿韩元扩产竞赛——韩系双雄豪掷重金，HBM军备竞赛白热化。
- 2026-08-21｜长存控股330亿IPO获上交所受理——刷新科创板纪录，中国存储第一股呼之欲出。
- 2026-08-21｜三星Hot Chips公布zHBM三阶段路线图——取消2.5D中介层，3D堆叠路线正式亮剑。
四、风云榜
1. 长存控股（164次）：330亿IPO一石激起千层浪，本周无可争议的话题中心，NAND全球第三的底气首次接受资本市场审视。
2. SK海力士（125次）：43万亿韩元扩产对垒三星，HBM王座保卫战进入烧钱阶段。
3. 三星（93次）：zHBM路线图激进亮剑，赌的是绕开中介层的下一代封装革命。
4. 英伟达（92次）：AI服务器涨价15%，既是存储需求的推手，也是zHBM路线的最大潜在客户与裁判。
5. 长鑫科技（91次）：DRAM赛道的中国同行者，长存IPO或为其登陆资本市场探明估值锚。
五、下周看点
1. 长存控股IPO问询：330亿创纪录募资必然引来交易所重点问询，关注其Xtacking技术先进性与美系设备限制下的产能扩张路径披露。
2. 三星zHBM技术细节发酵：取消中介层的热管理与良率难题将持续被产业链验证，关注SK海力士与台系封测厂的应对表态。
3. 存储涨价传导：英伟达AI服务器涨价15%后，关注HBM合约价谈判动向，韩系双雄扩产竞赛与现货价格或现剪刀差。
本期共收录深度报告8篇。存储业一周双响：一边是资本补血，一边是技术换轨。牌桌重洗，才刚开始。