资金压力未减，需耐心等待提振信号

大金融板块是市场表现不佳时的压舱石，它的作用在动荡时期能够体现出来

本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开：

1.资金压力未减，科技赛道仍需小心；

2.保守赛道，谁的持续性更强？

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1.资金压力未减，科技赛道仍需小心

今天国内股票市场仍然是科技赛道领跌，最大的制约因素我们已经跟大家聊了大概两周，到现在还在继续恶化，没有彻底解除。

大家可以通过这两天国际市场上的一些资金指标来看到。尤其昨天晚上，美国长债收益率再次拉高，30年期美债利率已经回到5.3%的水平，10年期利率也创了近期的新高。现在最着急的是美国财政部，有点着急上火，各方求援。

第一，就是把一部分压力给到了日本。今天最新的消息是，美国财长贝森特在会见日本央行和日本财长时，明确给出了指令：下一步日本应该加息，预计在9月份就会兑现。反映在资本市场上，就是日元可能升值，日本股市承压。另外，美国债券市场也能稍微减轻一点压力，因为日元如果因加息升值，就不需要依赖日本政府抛售手中的美债，所以间接其实是在给美国帮忙。

除了给日本下指令之外，美国财长另一边也在请求本国美联储的支援。他最近两天明确对外表态说，现在的时点美联储不适合加息。这是一个明确的指令，因为他考虑到现在整个原油价格上涨、通胀上行只是暂时的。特朗普这边有很多操作，在创造条件让伊朗重新回到谈判桌上，如果最终成型的话，9月份实际上不需要用加息来对抗通胀，大家都能平安度过。这是给市场的一个明确信号。

除此之外，特朗普也在着急给市场创造更好的条件。包括这两天为了压制原油价格，他紧急约见了美国原油企业的高管。甚至他打起了俄罗斯原油的主意，这两天在G20峰会上，把俄罗斯财长也叫到现场参会，不惜得罪欧洲盟友，也要给俄罗斯原油出口打开一个口子。这些最终目标都指向一个更低的油价、一个更低的通胀，辅助美联储做出宽松动作，给整个金融市场减压。

所以大家看到，最近美国这边有一系列眼花缭乱的政策操作，本质上都是担心通胀失控，担心金融市场因此栽一个大跟头，提供各种各样保驾护航的动作，来给金融市场提供暖风和顺风。所以即使科技赛道在美国波动比较大，承受了很大压力，但压力之下并没有出现大跌。甚至在全球科技板块中横向比较，美国市场还是能够稳得住的。这就是两股强大力量对冲之下形成的一种暂时稳定状态。当然，在这种动荡环境中，也不要太指望科技赛道能继续向上发挥，确实难为它了。

今天早晨亚洲市场一开盘就压力重重，韩国股市、日本股市表现不佳。来到A股市场，科技赛道也是跌得稀里哗啦。而且要考虑的是，昨天晚上有一些科技细分赛道是有明确利好信息的，但这些利好今天全都没有反映在市场上。其中包括光模块龙头公司宣布大额股份回购，这是明确的利好，但今天股价只是微微上涨，市场根本不反应。

还有几家公司宣布产品涨价，包括算力硬件的一些公司，卖电子布的、卖硅片的，价格上涨幅度也比较明显，但最终市场上没有应声上涨，反而纷纷下跌。这说明人心不稳，缺乏大的背景把这些利好信息兑现出来。

2.保守赛道，谁的持续性更强？

今天沪深两市成交量也只有2万亿，依旧缺乏兴奋感，冒险资金处于旁观状态，没有参与到市场交易中。这导致资金在其他方向上试图寻找机会，资金外溢倾向于一些保守性赛道，这也是今天市场上真正的亮点。包括前段时间跟大家聊到的畜牧养殖板块，属于大农业，整体是今天涨幅排行榜非常靠前的赛道。

除此之外，零售业也受到政策小暖风一吹有了表现。主要是商务部等7个部委发布了2030年我国社会消费品零售总额的总目标，要达到60万亿。这个目标并不是一个新的利好，政策早都已经发布了，数据大家也知道。只不过最近市场上资金有点六神无主，没有太多投资方向，就往消费这个传统赛道中去试探，正好看到这样一条消息就去炒作一下。但实际上，真正消费性的利好政策并不是指向传统消费赛道，过去两年已经有所透支了。真正这一轮可能更多看的是科技含量较高的新兴产品和新兴消费品，所以它的普适性并不强。我们认为在消费大赛道中聚集资金，现在还为时尚早，持续性上要打折扣。

而且今天香港市场也回应了这种疲软状态。做国际电商的龙头公司希音刚刚上市，股市表现就不佳，首日大跌10%，让一众帮它抬轿子的基石投资者亏得面目全非。这说明消费不振不光是因为国内消费比较疲软，实际上做海外电商的平台也遇到了各种阻力，大规模扩张业务现在也不太可能。内外实现了共振，所以对于消费赛道还是要保守一点。

除此之外，今天还有一个保守性赛道大放异彩，就是大金融板块。包括之前利润爆棚的银行，还有一直闷声赚钱的券商，以及保险，整体今天涨幅都不错。实际上最近一两周我们也跟大家强调过，大金融板块是市场表现不佳时的压舱石，它的作用在动荡时期能够体现出来，值得大家参考。当市场风向偏向保守时，要控制整个仓位的振幅，需要让配置更多元化，多配置一些压舱石赛道，降低波动性。

如果一定要在科技方向上再有所关注，机器人赛道仍然值得看。虽然前段时间有一些利空消息，包括龙头公司股价大幅下跌，一下子把市场热情浇灭了一部分。但我们说在这个夏天，真正的龙头包括海外的特斯拉，应该会有一些阶段性利好释放。9月初特斯拉自动驾驶相关产品会有一个发布会，相信发布会上会有一些新的策略安排和数据公布，都会提振市场。智能驾驶、智能车和机器人的上游有很多零部件和供应商是重叠的，会形成一定的共振，值得去看。

当然，整个机器人赛道从行业赚钱效应或利润方向上，还没有交出太满意的答卷，所以市场上更多是把它当作事件性概念赛道在炒作。大家注意一下它的波动性，但总体目前处在这个位置确实比较低，如果有资金愿意去埋伏，长期可能也会有一定收益。

今天我们就到这里，更多分析咱们明天继续，拜拜。（以上所有内容和资料仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）