MiniMax与智谱中报披露 经营亏损扩大

📋总体概括

2026年9月3日，MiniMax与智谱披露中期财报。两家公司收入均超2025年全年，但剔除非经营性因素后，经调整净亏损同比扩大。收入结构转向Token调用模式，毛利率承压，研发投入约为收入两倍。资本市场对模型更新反应敏感，机构预测其盈利仍需数年。