从过剩到短缺，VC价格一年暴涨400%的背后发生了什么？

<p style="text-align: left;">短短数月，电解液添加剂VC价格从约14万元/吨升至20万元以上，最新报价逼近23万元，涨幅明显超出年初预期。表面看，这是旺季排产、供给扰动与扩产偏慢共同推动的行情；更深层的原因，则在于储能占比提升、新国标抬高VC单耗，以及新工艺爬坡放慢了有效供给释放。当名义产能增长快于实际产量形成，VC景气周期会否比市场想象得更长？</p><h2 style="text-align: left;">一、发生了什么？——VC价格过去一年暴涨400%</h2><p style="text-align: left;"><strong>1. 价格超预期上行，市场重新定价VC：</strong></p><p style="text-align: left;">进入2026年后，VC走出了一条典型的“先回落、后加速”的价格曲线。年初市场价格仍在17万元/吨附近，受锂电淡季影响，5月一度回落至约14万元/吨；但6月之后价格重新启动，7月23日市场均价升至20万元/吨，8月中旬则进一步升至23万元/吨左右。与2025年7-8月约4.6万元/吨的低点相比，本轮价格已接近翻四倍。价格超预期向上突破的背后，是产业链对供需平衡点的估计正在被整体上修。</p><p style="text-align: left;"><img alt="" class="wscnph" src="https://wpimg-wscn.awtmt.com/a58b61e8-ed1a-4e19-9acc-229aee570045.png" title="" /></p><p style="text-align: left;"><strong>2. 现货紧张只是表象，长协锁量才是更深层变化：</strong></p><p style="text-align: left;">VC市场并非全部依赖现货交易。头部电池厂、电解液厂与VC供应商之间普遍存在年度或多年协议，部分订单采用月度、季度议价。因此，23万元/吨更多反映边际市场价格，而不是全行业的平均结算价。但这并不削弱其指示意义。</p><p style="text-align: left;">宁德时代与永太科技签订2027-2029年合计9万吨VC采购协议，以及天赐材料、新宙邦等电解液龙头与下游客户连续签署长单，都说明材料环节已经从常规采购转向保供。大量产能被长协锁定之后，自由流通的现货规模更小，一旦旺季新增需求超预期，边际价格就容易出现陡峭上行。</p><p style="text-align: left;">……</p>