绿洲还是蜃景——全球市场可能在错判面前失措

📋总体概括

文章指出全球市场可能正在错判地缘局势：一个多月前机构投资者仍沿用过去四十年「炮火是入场钟声」的均值回归逻辑，超配股票、高收益债与国债，寄望霍尔木兹新协议落地。但协议未至，阿曼斡旋停滞，伊朗将重开海峡与战争赔偿、解除制裁捆绑，曼德海峡8月11日袭击致六人死亡，9月5日美国击沉3艘伊朗油轮，霍尔木兹通行船只从战前每天约130艘骤降至10艘上下。作者提醒：缺乏定价权、把兑现押在遥远未来的资产正被重新定价，绿洲与蜃景之别只能靠观察比例来判别。