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华泰证券：看好钠电需求放量带来的产业链机会
📋总体概括
华泰证券研报提出钠电池产业逻辑已从「锂价高企时的对冲品种」切换为自身经济性驱动，产业化进程与锂价脱钩。其测算五大应用场景在2026—2030年先后实现与锂电平价，钠电需求2030年/2035年分别达800/2047GWh，储能贡献接近八成。节奏上，2027—2028年是产能与订单验证窗口，2029年后进入规模释放期，建议关注率先导入下游的电池企业与正极、负极、铝箔等材料环节。
⚡关键信息
- ▸华泰证券认为钠电逻辑已从锂价对冲切换为自身经济性，产业化进程与锂价脱钩
- ▸测算五大应用场景在2026—2030年先后达成与锂电的平价
- ▸钠电需求2030年/2035年预计达800/2047GWh，其中储能贡献接近八成
- ▸2027—2028年为产能与订单验证窗口，2029年后进入规模释放期
- ▸建议关注率先导入下游的钠电池企业及正极、负极、铝箔等材料企业
🔥犀利点评
这份研报的核心是帮钠电摆脱「锂价影子资产」的定位，逻辑讲得通——储能场景确实吃钠电的低温、倍率和安全牌。但800GWh是五年后的远期数字，中间隔着2027—2028年的订单验证关口，届时产能过剩与锂价反弹任何一项都可能把节奏打乱。所谓「脱钩」更像是叙事需要，锂价每跌一块钱，钠电的平价年份就往后推一天，这才是行业真正的命门。
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