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高盛：AI存储芯片需求被低估，韩国股市仍有80%上涨空间
📋总体概括
高盛亚太区首席股票策略师Timothy Moe坚持看多韩国股市，维持KOSPI 12000点目标，较当前点位有近80%上涨空间。核心逻辑是市场低估了AI驱动的存储芯片需求周期持续性：预计美国科技巨头明年资本支出将超1.2万亿美元，远高于此前8000亿美元的预测。尽管KOSPI自6月高点已下跌27%，三星电子和SK海力士业绩亮眼却未能提振股价，高盛认为估值已过度折价，存储芯片供需失衡将延续至2027年。
⚡关键信息
- ▸高盛维持KOSPI目标点位12000点，较当前有近80%上涨空间，基于7.5倍预期市盈率估值
- ▸KOSPI当前仅以5.3倍预期市盈率交易，约为过去七年均值的一半，处于历史低位
- ▸高盛预计美国大型科技公司明年资本支出将突破1.2万亿美元，远高于此前8000亿美元预测
- ▸高盛预计KOSPI成分股今年盈利增速约360%，2027年放缓至约35%，市场已充分消化增速趋缓
- ▸KOSPI自6月历史高点已累计下跌27%，三星电子和SK海力士业绩亮眼却未能提振股价
🔥犀利点评
高盛这份报告的潜台词很简单：别被KOSPI跌27%吓住，存储芯片的超级周期还没走完。逻辑上确实有支撑——超大规模云厂商的军备竞赛停不下来，内存消耗密集，三星和SK海力士是直接受益者。但需要警惕两点：一是1.2万亿美元资本支出的预测本身在快速上修，这种线性外推式的乐观往往出现在周期情绪高点；二是股价对亮眼业绩不涨反跌，说明聪明钱可能已在怀疑周期见顶。看好存储逻辑可以，但80%的上涨空间更像是吸引眼球的营销数字。
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