2026国谈价格博弈全面前移，创新药估值迎来新变量

📋总体概括

2026年国家医保谈判于9月5日在北京全国人大会议中心提前一个月启动，价格博弈节奏显著前移。首日谈判覆盖中药、精神类、心血管、代谢类等领域，跨国巨头与本土创新药企、中药企业轮番出场；次日进入创新药重头戏，去年已纳入商保目录的两款CAR-T产品——药明巨诺瑞基奥仑赛与合源生物纳基奥仑赛成为焦点。国谈时间提前叠加商保目录衔接，正在改变创新药的定价预期与估值逻辑。