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上海AI产业“芯”军今登陆科创板 燧原科技如何跨越创新三关
📋总体概括
燧原科技（688801.SH）9月11日登陆科创板，发行价142.18元/股，募资61.19亿元，上市首日开盘报410元/股，大涨188.37%，市值超1700亿元。至此，沐曦、壁仞、天数智芯与燧原齐聚资本市场，被称「上海AI芯片四小龙」。与同行主攻GPGPU不同，燧原自成立即选择面向AI计算的DSA架构，八年多完成从芯片设计到系统产品延伸，其上市成为观察本土AI芯片产业化的样本。
⚡关键信息
- ▸燧原科技发行价142.18元/股，发行4303.52万股，募资61.19亿元
- ▸上市首日开盘报410元/股，涨幅188.37%，市值超1700亿元
- ▸沐曦去年12月登陆科创板，壁仞、天数智芯今年1月登陆港交所，「四小龙」齐聚资本市场
- ▸燧原与华为海思、寒武纪同属DSA架构阵营，区别于摩尔线程、沐曦等GPGPU路线
- ▸云端AI芯片市场仍由英伟达主导，本土厂商处于产业化突破初期
🔥犀利点评
首日涨188%、市值1700亿，市场显然是在为「国产算力替代」的叙事买单，而非为燧原当下的营收买单。DSA路线押对了推理场景的能效需求，但也意味着放弃GPGPU的通用性护城河——客户锁定更深，天花板也更矮。英伟达的CUDA生态壁垒一天不破，所有「四小龙」的估值都建立在预期而非利润之上。燧原能否撑住这个市值，要看规模化交付能力，而非开盘价的狂欢。
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