存储芯片
瑞银上调AI资本支出预测：2026年逼近万亿美元，九成增量来自内存涨价
📋总体概括
瑞银大幅上调全球AI资本支出预测：2026年将达9980亿美元，较2025年的5060亿美元几乎翻倍，2027年进一步升至1.447万亿美元。上修的核心驱动力并非基础设施扩张，而是内存价格急涨——内存支出将从2025年的710亿美元飙升至2027年的9230亿美元，占AI资本支出比重从14%升至64%。瑞银判断，这种价格驱动的增长对美国GDP拉动有限，实质是收入和利润向亚洲内存厂商转移，AI投资的经济逻辑正被内存环节重塑。
⚡关键信息
- ▸瑞银预测2026年全球AI资本支出达9980亿美元，较2025年5060亿美元几乎翻倍，2027年升至1.447万亿美元
- ▸内存支出预计从2025年710亿美元跃升至2026年3670亿美元，2027年达9230亿美元
- ▸内存占AI资本支出比重将从2025年的14%升至2026年37%、2027年64%
- ▸非内存类AI资本支出2026年约6310亿美元，但2027年将回落至5250亿美元
- ▸瑞银指出价格驱动的支出增长对美国GDP拉动有限，利润更多流向亚洲内存生产商
🔥犀利点评
这份预测最扎心之处在于：AI故事的利润正在从英伟达们手里溜向三星、SK海力士们。当九成增量来自内存涨价，所谓AI资本支出扩张本质是供应链通胀而非真实算力扩张——同样的钱买到更少的容量。对美股AI叙事是个危险信号，对亚洲内存厂商却是黄金时代。
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