贵的是通道：中东战火重写全球石油版图

📋总体概括

中东战火使全球石油定价逻辑从供给能力转向运输通道安全。9月下旬布伦特原油再度站上100美元/桶，与WTI价差一度超过12美元，凸显市场对中东航线中断的溢价定价。随后沙特修复东西输油管道、恢复红海装船的消息又令油价迅速回落，表明通道能否稳定交货已成为影响油价的核心变量，石油地缘风险溢价远大于供需基本面变化。