晶圆制造🔥9.0
台积电看不上的生意，居然跑出了千亿巨头
📋总体概括
粤芯半导体10月13日登陆创业板，发行价12.01元/股，开盘45元暴涨274.7%，市值一度达1295亿元，次日虽回落仍近千亿。公司走错位竞争路线，专注180nm-55nm特色工艺代工，避开与台积电、中芯国际的先进制程竞赛，服务模拟等定制化芯片需求。但招股书显示2023年至2026年上半年累计亏损近80亿元，管理层预计最早2029年扭亏，近千亿市值定价的核心在于稀缺产能与国产替代逻辑。
⚡关键信息
- ▸粤芯半导体10月13日登陆创业板，发行价12.01元/股，开盘暴涨274.7%至45元，市值达1295亿元
- ▸2023年至2026年上半年累计亏损近80亿元，管理层预计最早2029年才能扭亏
- ▸粤芯避开先进制程竞争，专注180nm-55nm特色工艺，采用错位竞争策略
- ▸特色工艺围绕模拟芯片等物理特性做定制化优化，重稳定性和性价比而非摩尔定律
- ▸上市次日股价回落，但市值仍近千亿元，引发市场对其定价逻辑的讨论
🔥犀利点评
千亿市值配80亿累计亏损，这定价买的不是财报，是稀缺性——A股里像样的特色工艺代工产能屈指可数，粤芯踩中了模拟芯片国产替代的风口。但错位竞争的另一面是技术天花板：180nm-55nm没有护城河壁垒，产能一多就是价格战。等2029年扭亏的预期兑现前，这近千亿市值能否扛住解禁和业绩真空期，才是真正的考验。
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