长鑫的千亿利润里，藏着第一个拐点

📋总体概括

长鑫科技发布前三季度业绩预告：营收约2650亿至2700亿元，归母净利润约1310亿至1325亿元，而去年同期还亏损52.8亿元，三年时间从巨亏国产DRAM厂商变成千亿利润公司。但细拆三季度数据发现拐点：Q3营收环比增加约152亿至202亿元，净利润却只多约5.5亿至20.5亿元，环比增量收入中利润率骤降至4%至10%，远低于二季度53%的归母净利率，暗示存储涨价红利可能见顶或成本压力上升，增长质量出现变化。