产业观察
中兴通讯 2026 年第三季度归母净利润 40.6 亿元，同比下降 23.71%
📋总体概括
中兴通讯发布前三季度财报：营业总收入1168.38亿元，同比增长16.23%，但盈利能力明显恶化，毛利率25.18%同比下降5.37个百分点，归母净利润40.6亿元同比下滑23.71%，扣非净利润28.14亿元下滑27.46%，经营现金流7.15亿元大幅下降59.78%。增收不增利特征显著，收入增长未能转化为利润和现金流，反映主业盈利质量承压，资产负债率达68.32%。
⚡关键信息
- ▸中兴前三季度营收1168.38亿元，同比增长16.23%，但毛利润294.18亿元同比下降4.2%
- ▸毛利率25.18%，同比下降5.37个百分点，盈利结构明显恶化
- ▸归母净利润40.6亿元，同比下降23.71%；扣非净利润28.14亿元，下降27.46%
- ▸经营现金流仅7.15亿元，同比大幅下降59.78%，收入质量存疑
- ▸资产负债率68.32%，加权平均净资产收益率5.34%
🔥犀利点评
典型的增收不增利：营收涨16%利润反跌24%，现金流几乎归零式下滑60%，说明中兴在用低毛利订单换规模，很可能是算力服务器等硬件集成业务拉低收入质量。看似热闹的增长，实则是给产业链打工。若毛利率持续失血，报表上的16%增速一文不值。
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