下游需求🔥7.0
“易中天”，别急着抄底
📋总体概括
光模块龙头「易中天」（中际旭创、新易盛、天孚通信）过去一个月股价大幅回撤，截至10月30日累计跌幅多在30%-50%区间，光迅科技、华工科技等同步下挫。与股价背离的是，行业基本面依然强劲：800G、1.6T需求持续增长，头部厂商订单可见至2027年，部分客户给出2028年指引；三季报显示中际旭创、新易盛、天孚Q3营收分别同比增长171.83%、80.3%、31.5%，券商盈利预测也未系统性下调。文章提醒投资者勿因业绩好就急于抄底，需警惕估值与筹码结构等更深层的调整逻辑。
⚡关键信息
- ▸中际旭创、新易盛、天孚通信一个月内累计跌幅达30%-50%，光迅科技、华工科技同步回撤
- ▸行业需求未转弱：800G、1.6T需求增长，头部厂商订单可见至2027年，部分客户给出2028年指引
- ▸三季报亮眼：中际旭创Q3营收同比增171.83%，新易盛增80.3%，天孚通信增31.5%
- ▸中际旭创、新易盛、天孚Q3归母净利润同比增速分别为173.74%、61.15%、55.30%，但业绩未能扭转板块颓势
- ▸券商对未来一两年盈利预测未系统性下调，股价调整与基本面出现背离
🔥犀利点评
业绩创新高、订单排到2027年，股价却跌去三到五成，这不是市场错了，而是定价逻辑变了——涨了两年多的AI信仰，杀的从来不是业绩，是估值和筹码。当所有人都确信光模块是印钞机时，利好出尽就是利空，博弈资金夺路而逃。好公司不等于好股票，高位接盘者的解套成本远比你想的高。别急着抄底，先想清楚：你赚的是业绩的钱，还是别人撤退时留下的流动性的钱？
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