半导体产业观察 · 资讯流资讯 465 篇今日新增 2586按时间

据The Information报道，DeepSeek今年前七个月营收约4.75亿元，同比增长约10倍，API毛利率达82.9%，综合毛利率44.6%，显著高于OpenAI的39%。但同期净亏损7.15亿元。公司正洽谈第二轮500亿元融资，估值5000亿元，并聘请投行筹备明年上海IPO。其高毛利源于基础设施效率优势，以更少芯片压低运行成本。

OpenAI公布首款自研推理芯片Jalapeño性能数据，称在GPT OSS 120B、DeepSeek R1和Kimi K2.5等模型上，每瓦AI工作量比英伟达GB200/GB300高1.5至1.9倍，延迟降低1.7至3.6倍。此举旨在降低对英伟达依赖并增强模型价格竞争力，但实际部署性能尚待验证。

周三亚太股市走高，MSCI亚太股指涨0.9%，三星电子与SK海力士领涨半导体板块，韩股收涨0.97%。市场屏息等待英伟达财报为AI行情指引方向，同时关注杰克逊霍尔年会及美国PCE数据。伊朗与阿曼磋商缓解地缘风险，油价三连跌、本周累跌约8%，债市随之走强。

SemiAnalysis创始人Dylan Patel预测，到2028年OpenAI与Anthropic将掌控全球70%-80%的增量AI算力，单家规模超50GW。前沿实验室已从卖Token亏本转向高毛利，Anthropic算力产出达每兆瓦5000万美元并向1亿美元迈进。算力重心正从外部推理转回内部模型研发，AI数据中心的巨额融资还将推高全球折现率与借贷成本。

巴克莱策略师警告，AI数据中心的疯狂扩张正推高电费、加剧供水压力，引发美国选民强烈不满，或成中期选举敏感议题，给火热的AI交易带来政治风险。政策审查将聚焦数据中心监管，Evercore与BCA亦持相同观点，与美银看多AI的观点形成对峙。

中科曙光即将发布面向大模型推理的新一代词元加速存储方案，重点解决推理过程中的重复计算与数据调度问题。其ParaStor分布式存储已支撑国内首个全国产十万卡AI超集群曙光8000（登峰），为大规模计算任务提供数据吞吐与弹性扩展能力。

瑞银UBS Evidence Lab追踪数据显示，截至8月9日全球MLCC分销商库存量较四周前再降8%，续创历史新低，而库存金额上涨10%、单位价格指数涨7%，量价背离明显。同比看库存量降22%、单价涨13%，价格已接近2023年以来高位。瑞银判断供需收紧将由AI需求及渠道先起，随后蔓延全市场，维持三星电机、村田、TDK买入评级。

SemiAnalysis分析师Dylan Patel预测，AI算力、数据中心及电力基建需求指数级爆发，到本十年末年资本支出将逼近10万亿美元，约占全球经济十分之一。如此规模将耗尽科技巨头现金流，迫使全球资本从房地产、国债与传统基建大规模转向AI基建及科技公司高息债务，重塑全球资产配置逻辑。

韩国股市在AI热潮下剧烈崩盘，六周暴跌约40%，市值蒸发约2.5万亿美元。重仓SK海力士的美国对冲基金Situational Awareness 7月亏损约67%，被迫清仓还贷，SEC介入调查其杠杆交易。美国散户则通过DRAM ETF承接跨境风险，该ETF重仓三星与SK海力士，暴露AI芯片集中度风险。

英伟达连续七个交易日下跌，纳指承压。高盛交易台指出此轮科技股抛售源于信用市场、供应链预期与政策环境三重压力叠加：英伟达与博通CDS利差大幅走阔，市场质疑AI融资的兜底安排与表外承诺；半导体供应链出现库存积累隐忧；费城半导体指数24个月远期市盈率从21-22倍压缩至约15倍。市场定价逻辑正从'AI能做什么'转向'谁来买单'。

华特气体与金宏气体同步披露2026年半年报，业绩明显分化。华特气体营收8.72亿元同比增长28.95%，净利润9283万元增长19.16%，特种气体业务营收5.86亿元大增38.56%；金宏气体营收14.7亿元增长12.1%，但净利润下滑17.4%，扣非净利润大幅下滑73.5%，增收不增利。两家公司均受益半导体国产替代与氦气供需红利，但因业务布局、资产结构与盈利模型不同而走势分化。

英伟达前工程师Neil Movva提出“没有差的芯片，只有差的价格”的观点。他认为AMD芯片因编程生态不成熟而被市场低估，这创造了套利空间：其团队低价买入关注度低的芯片，深度优化榨取性能后转售获利，AMD越被低估，其收益越高。

英伟达将于周三美股盘后公布2027财年第二季业绩。尽管过去一年其每股收益、营收及指引均达到或超市场预期，但股价在财报发布次日已连续四个季度下跌，财报后三周也难摆脱颓势。分析师指出，市场已默认英伟达会超预期，业绩超预期的门槛被不断抬高，形成'财报魔咒'。

美国银行分析师指出，利率上升、数据中心项目遭抵制、地缘政治及循环融资等担忧可能令半导体股短期承压，费城半导体指数仍有约10%下行空间。但美银认为估值已相对便宜，叠加Q4/Q1季节性看涨因素，回调将为英伟达、AMD、美光、Marvell等AI基建核心企业创造买入良机。

摩根士丹利启动英伟达信用评级，给予中性评级并建议观望。报告称英伟达正把净现金资产负债表转化为AI生态融资工具，通过RVS、RVG等或有支持机制撬动外部资本，全口径信用敞口至2028年底或达约2000亿美元，其中约1700亿来自表外或有义务，杠杆与透明度成新风险点。

苹果发布会火力全开：首发2nm制程M6芯片，同时推出采用首创4芯堆叠技术的3nm旗舰M5 Ultra，被称为苹果史上最强M系芯片。新Mac mini搭载M6/M5 Pro，国行6999元起，AI性能最高提升4倍；Mac Studio升级M5 Max/Ultra，最高36核CPU、80核GPU，可配512GB统一内存，售价19999元起。

工信部在国新办发布会上介绍'十五五'规划实施情况，提出未来五年加快打造集成电路、航空航天、低空经济、智能机器人等新兴支柱产业，前瞻布局量子科技、6G、具身智能等未来产业，并分行业凝练AI高价值应用场景，实施应用服务商培育专项行动，促进6G产业成熟与生态构建。

美国AI建设狂潮已深度捆绑经济与股市，被指成为下一个“大到不能倒”的领域。科技巨头自去年起大举发行AI债券，现金加速耗尽；长期美债收益率触及二十年高点推升融资成本，叠加数据中心社区反对声浪。批评者警告AI暗处或藏“雷曼时刻”，若融资恶化，政府或被迫兜底。预测2027年前AI资本支出再超1万亿美元，白宫压低利率或成唯一出路。

OpenAI首颗自研推理ASIC芯片Jalapeño与博通合作开发，宣称在单位功耗AI工作量和响应速度上超越英伟达GB300，700瓦低功耗运行可降低数据中心电力成本。芯片从设计到流片仅约16个月，CoWoS封装节点2025年11月完成，远快于行业18-36个月的常规周期，最快今年年底投入使用。

SemiAnalysis创始人Dylan Patel预测，到2028年Anthropic和OpenAI将掌控全球大部分AI算力。按30、50、70吉瓦的逐年增量计算，到2027年底两家公司将占据新增算力一半，叠加新芯片每瓦性能提升3至5倍的效率优势，AI算力基础设施将高度集中于少数公司手中。

7月初至8月25日，47家科创板公司获外资机构调研，8月调研家次约171家次超7月的162家次。行业高度集中于硬科技，半导体16家居首占34%。百济神州、澜起科技、乐鑫科技、盛美上海、九号公司为最受外资关注前五，百济神州8月单月75家调研居首。外资调研沿AI算力、国产化、出海全球化三条主线布局。

日本驻华大使金杉宪治接受朝日电视台专访时坦言，来华前以为日本在工业产品、生产力等领域仍领先，但实地观察后发现中国创新的速度与规模远超想象。记者大越健介也感叹亲眼所见与日本国内设想差距巨大，强调亲身到访、面对面交流的重要性，批评'正常化偏见'式的认知盲区。

TrendForce报告显示，全球主要云厂商资本开支2026年预计同比激增98%，2027年再增50%，存储占比将从2026年的47%升至2027年的68%。服务器DRAM 2025下半年涨64%、2026年预计涨270%，企业级SSD涨235%，HBM 2027年或再涨70%至140%，AI需求推动存储合同价格暴涨。

摩根士丹利首次对英伟达给予信用评级，定为中性。报告指出，英伟达正利用自身高信用评级为AI生态提供超5000亿美元融资支持，涉及剩余价值担保、收入分成等表外形式，传统杠杆指标难以捕捉风险。大摩预计到2028年底信贷风险敞口将达2000亿美元，建议对超1万亿美元GPU相关融资保持耐心。

2026核聚变能大会披露，中国聚变能源牵头联合上海超导、能量奇点等组建长三角创新联合体，围绕中国环流四号攻关高温超导强场托卡马克磁体，目标2028年前建成25T磁体研制测试线，2030年前完成原型磁体。中金指出全球聚变投资呈中美双强格局，磁体占设备成本28%，产业链机遇显现，东方精工、航天晨光等相关公司受关注。

OpenAI数据中心负责人Chris Malone近日离职，他2025年3月加入，曾负责2030年约6000亿美元算力投入计划。这已是OpenAI近期又一高管出走，此前营收负责人Dresser、Brad Lightcap、Fidji Simo及4月多名高管相继离开。当前美国数据中心建设面临社会反弹，且OpenAI需证明8520亿美元估值的合理性。

据华尔街日报报道，Anthropic正为IPO向投资者披露超30万亿美元的潜在市场总规模（TAM），超越SpaceX的28.5万亿美元纪录。公司预计2028年收入达约1900亿至2000亿美元，IPO估值目标约2万亿美元，拟最高筹资1000亿美元，最快于9月至10月初上市，新一代模型发布或助推IPO节奏。

三星在Hot Chips 2026上发布业界首款LPDDR5X-PIM，将逻辑运算单元直接集成到内存中，面向AI推理等数据密集型负载。实测其在AI推理场景下速度达普通LPDDR5X的3.01倍，带宽提升至8倍，标志着存算一体技术在移动端LPDRAM上的落地。

OpenAI在Hot Chips大会上首次展示与博通联合开发的自研ASIC芯片Jalapeño，功率仅700W却声称性能超越1400W的Nvidia旗舰GPU GB300，每瓦吞吐量提升1.9倍，延迟降低3.6倍。这是OpenAI摆脱对Nvidia依赖、自建算力底座的重要一步，也凸显定制ASIC在推理场景对通用GPU的挑战。

中科曙光2026年上半年营收74.66亿元、同比增27.62%，归母净利润9.71亿元、同比增33.31%，Q2单季净利润环比跃升约226%。核心联营企业海光信息净利增49.67%，贡献投资收益5.04亿元，公司自身高端算力产品放量、毛利率升至27.23%，扣非增速高于归母增速，盈利质量改善。