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SEMI 预测 2026 年全球硅晶圆出货增长 11.8%，2027~2029 年持续破纪录；与此同时台积电开始评估无稀土电机方案。本文拆解 AI 景气最上游的

长鑫科技前三季度净利超1310亿元，但三季度净利率从53.1%回落至46%，出现本轮周期首次增收不增利。与此同时AI吞掉存储产能、价格一年涨三倍，华盛顿开始讨论

涨价周期尚未落幕，DRAM玩家已开始改写剧本：美光弃4F2押注混合键合与High-NA EUV，SK海力士放弃Solidigm IPO转而在美国建NAND厂，长

三星电机与特斯拉、英伟达合作，共同投资AI芯片基板产线，产能扩张背后反映了AI半导体供应链的紧张与地缘格局的变化。

AI 把 DRAM 和 NAND 买成了稀缺品：长鑫科技前三季度预盈超 1310 亿，SK 海力士却放弃 Solidigm 上市、转身赴美建 3D NAND 厂

ASML三季度营收116.6亿欧元、净利50亿欧元双双创纪录，CEO Fouquet透露客户已开始谈2029-2030年订单，2027-2028年产能将无法满足

英伟达联合Amkor、IBIDEN、京元电子、三星电机、矽品、欣兴六家伙伴扩产，覆盖基板、先进封装、测试与光引擎。本文拆解这次供应链大扩产背后的产能焦虑与地缘算

日本经产省认定台积电熊本二厂生产计划变更：直上3nm、月产能砍至6000片、2028年Q4出货。本文拆解这场'加技术、减产能'背后的资本账、客户账与地缘账，并研

长鑫宣布4F²架构与垂直环绕栅极晶体管突破，计划2026年底供应4F² DDR5 RDIMM，引发三巨头股价五天暴跌两成。本文拆解4F²技术逻辑、供需周期拐点与

SEDEX 2026上三星与SK海力士亮出16Gbps的HBM4E，并在zHBM、HBF上押注下一代存储层级；同期长江存储NAND营收份额一年从9%升至14%，

台积电给出第四季度523亿至543亿美元的营收指引，对比上一季337.3亿美元实绩，环比暴增55%至61%。本文拆解这条指引背后的AI订单传导链、竞争格局与供给

欧盟拟以解除一家中企贸易限制为筹码，换取中国放宽对德国小厂Sindlhauser的制裁——这家阿斯麦供应链上的隐形企业因依赖中国稀土而濒临倒闭。本文拆解这场以小

长鑫存储总裁曹堪宇宣布，公司首款4F² DRAM产品将是面向服务器的DDR5 RDIMM，2026年底前问世。本文拆解4F²的技术难度、服务器内存的卡位逻辑、时

长鑫存储总裁曹堪宇在上海宣布年底将推出基于4F²设计的数据中心DRAM，若属实将是全球首次跨越6F²门槛。本文拆解4F²的技术难度、垂直环绕栅极路线的产业逻辑，

华为在2026终端创新技术沟通会上确认麒麟9050系列成功量产，随Mate XT 2与Mate 90 Pro Max面世。自2023年麒麟回归以来终端累计发货已

格罗方德携FDX Fusion杀回7nm级、台积电A14对标英特尔14A、华为用DUV加逻辑折叠另辟蹊径——三条路线在2028年同时抵达关键节点。本文拆解三家厂

台积电与GlobalFoundries达成20亿美元多年期协议，由格芯在美国为其供应AI芯片先进封装组件。这笔交易表面是产能互补，实质是封装成为AI瓶颈后，双雄

台积电9月营收5118.6亿新台币，同比增长54.6%，前三季度累计营收近3.9万亿新台币、同比增长41.1%。单月环比微降0.6%的细节，暴露出先进制程产能已

台积电CEO魏哲家透露：美国造不出台积电所需等级的电子化学品，本土生产成本是5倍，跨洋海运反而更便宜，连英特尔都承认以前过得很苦。另一边，英伟达H200获准抵达

拆解显示麒麟9050 Pro采用LogicFolding双die架构，随后有报道称高通将授权相关专利。本文从拆机细节、封装路线、专利博弈与地缘格局四个层面，解读

格芯与台积电签署20亿美元多年期协议，将在纽约马耳他厂建立美国首个硅中介层生产基地，补齐CoWoS先进封装在美国本土的产能缺口。本文拆解这单合作背后的技术卡点、

三星电机宣布到2028年在韩国世宗和越南太原合计投资近50亿美元扩产FC-BGA基板，创其单品投资纪录。本文拆解这笔投资的产业逻辑：AI服务器让基板从配角变瓶颈

华为采用韬定律技术，通过堆叠两颗芯片，实现了麒麟9050 Pro的性能提升，同时应对了地缘政治带来的供应链挑战。本文将深入探讨这一技术创新及其对行业的影响。

英伟达、苹果、微软等八家巨头被曝评估英特尔14A工艺，特斯拉率先押注，台积电A14迎来正面对手。与此同时，343台浸没式DUV的囤货与出口管制呼声，让这场代工之

华为与高通达成多年期交叉许可，高通获得逻辑折叠晶片制造技术专利授权，并收购华为部分美国专利。本文拆解这纸协议背后的技术逻辑、专利账本与地缘信号：被卡脖子五年后，

内存价格12个月暴涨500%，128GB DDR5冲到3399美元；长鑫被曝进军NAND，Intel与SK海力士密谈美国DRAM产线。一场由AI挤占、地缘重构与

三星晶圆版图横跨韩美两国、四大基地：平泽扛产能，华城器兴守研发，泰勒赌未来。165亿美元的特斯拉订单落定泰勒，既是雪中送炭的锚定客户，也是一场良率与地缘的双重压

当制程微缩越来越贵、越来越难，产业竞争的主战场正在转移：封装从配角变主角，IP层以94.5亿美元规模卡住全行业咽喉，存储领域的暗战则敲响了知识产权与地缘的双重警

马斯克确认与台积电就Terafab项目探讨多种合作可能。本文拆解特斯拉的算力饥渴、台积电的产能逻辑、三种可能的合作剧本，以及这场谈判背后的地缘与成本变量，判断谁

ASML计划2027年交付至少80台EUV，并探索2028年冲上110台。这不是简单的产能扩张，而是对AI基础设施资本开支周期的一次重注。本文拆解这台印钞机背后

High NA EUV正在从『要不要』变成『什么时候』：英特尔已率先接机调试，台积电与三星谨慎评估但难有第二选项。本文拆解高数值孔径的技术账、先行者的成本账、追

本文探讨了CXMT在HBM3E存储领域的突破，以及三星在HBM5和zHBM技术上的野心，分析了中国DRAM产业的地缘格局和技术发展趋势。

据路透社报道，中国最大DRAM厂商长鑫存储计划在北京新厂建设3D NAND研发试产线，正式进军闪存市场，直面三星与本土对手长江存储。本文拆解这一步棋背后的技术难

2025年全球DRAM模组市场营收暴涨59%至212亿美元，DDR4退场、关税扰动与AI需求形成挤出效应，涨价成为主旋律。与此同时，CXMT觊觎NAND、Sol

iPhone 18 Pro的A20 Pro确定吃下台积电2nm首批产能。本文拆解GAA纳米片的技术拐点、苹果独家首发的商业机制、每片约三万美元的成本账，以及先进

当所有人盯着HBM时，NAND正悄悄被AI重塑：晶圆越磨越薄、堆叠越叠越高、混合键合从DRAM烧到闪存。本文拆解AI时代NAND的封装革命，以及它背后的产能、良

ASML的高NA EUV光刻机正在从'技术演示'走向'产业共识'。本文拆解0.55数值孔径背后的光学账、3.8亿欧元的商业账，以及地缘政治下这门'独门生意'的结

三星代工横跨韩美两国四大基地，却长期困于先进制程良率与产能利用率。特斯拉165亿美元AI芯片大单落地Taylor，既是三星代工的信任背书，也是一场关于良率爬坡与

中芯国际交出首个单季30亿美元营收、净利近三倍增长的财报，并顺势上调晶圆价格；另一边，Intel 18A借Panther Lake完成首次商用，密度对标台积电N

AI数据中心吸干全球存储供给，DRAM短缺将延续至2027年。SK海力士旗下Solidigm被曝考虑在美国东海岸建设首座NAND工厂，以摆脱对大连基地的单一依赖

从台积电技术研讨会的路线图切入，拆解AI时代芯片设计面临算力与能耗双重约束下的产业解法：N2的GAA换骨、A16背面供电、以及CoWoS/SoIC封装体系，并推

瑞银数据显示2027年内存支出将占全球AI资本支出64%，三星与SK海力士拿走最肥利润；同期长江存储NAND份额首达14%跃居全球第三，苹果开始测试长鑫DRAM

2025年全球DRAM模组市场收入冲上212亿美元、同比暴涨59%，背后是AI对常规DRAM产能的挤占与DDR4退市引发的连锁抢货。同时CXMT觊觎NAND、S

中微公司2026年上半年营收66.91亿元、归母净利润28.25亿元同比增长超300%，但约17亿元差额来自出售拓荆科技股票的投资收益。本文拆解真实盈利质量、3

SK海力士拟在日本宫城县建设内存晶圆厂，成为继美光、台积电之后第三家赴日制造的外国企业。本文拆解其背后的供需逻辑、资本分配难题与三方地缘拉扯，并分析日本半导体设

ASML计划2027年至少生产80台EUV，并评估2028年冲击110台以上。数字背后是AI基建投资的疯狂，也是设备厂用产能对未来下注。本文拆解EUV扩产的需求

SEMICON INDIA 2026上，印度宣布五座芯片封测厂进入量产，ISM 2.0以135亿美元扩制造、设计与工程版图。本文拆解印度为何从后道切入、生态拼图

长江存储IPO辅导验收落地，距上市只差临门一脚。长鑫3.85万亿市值在前，万亿预期在后，中国存储双雄即将在资本市场会师。本文拆解辅导验收的门道、NAND与DRA

台积电决定重返龙潭，龙科三期优先锁定1.4纳米以下制程，初步规划三座晶圆厂，首座厂目标2030年前后完工，投资规模超1兆元新台币。本文拆解龙潭选址逻辑、A14技

AI服务器正在吃光全球存储产能，DRAM紧缺将延续到2027年，NAND也开始告急。SK海力士旗下Solidigm被曝考虑在美国东海岸建设首座NAND工厂，这既

长江存储IPO辅导通过验收，距离A股上市只差临门一脚。长鑫科技3.85万亿市值的示范效应下，市场对这家国产NAND龙头给出破万亿预期。本文拆解辅导验收的流程含义

瑞银上调2026年全球AI资本开支至9980亿美元，其中约九成增量来自内存涨价，内存在AI支出中占比将从14%跃升至64%。同期长江存储控股科创板IPO获受理，

华为全联接大会上，汪涛宣布昇腾960超节点提前发布，风冷、液冷版本分列2027年三、四季度上市，配套灵衢UnifiedBus系列套片。本文拆解超节点路线的产业逻

AI竞赛的叙事焦点一直在芯片与算法，但真正的约束正在悄悄转移到材料层：散热、供电、可靠性正逼近物理极限。本文从数据中心热管理、电效率、上游供应链三个切口，拆解A

美光高管明确表态：内存短缺覆盖全品类，有意义的新增供应要到2028年才开始爬坡，供需平衡点至今看不见。英特尔CEO陈立武预警情况还会更糟，部分内存价格已涨至五到

拓荆科技半年报净利同比增长13.24倍，中芯国际首破30亿美元季度，台积电A16瞄准四季度量产。三条新闻拼出同一张地图：先进制程竞赛进入双轨阶段，设备与材料成为

一边是CXMT、YMTC囤够三年DUV光刻机备粮，一边是英伟达财报前期权市场罕见的冷静。两条看似无关的线索，指向同一个产业拐点：地缘风险在提前定价，AI叙事在回

9月1日一天三件事：NVIDIA砸35亿美元绑定联发科、高盛确认存储涨价周期未完、安世半导体3.18亿美元资产被冻结。三条线索拼出同一个答案——AI时代的利润分

同一周内，半导体产业交出三份耐人寻味的答卷：ASML携三大晶圆厂力推6×12英寸大光罩，长鑫业绩会披露半年净利776亿元、市占冲上9.5%，英伟达则一边优化中国

隐身七年的Kepler Computing携3D堆叠+铁电材料方案亮相，宣称不靠EUV即可提升HBM密度，融资4.68亿美元并获美商务部支持。本文拆解HBM供需

AI浪潮下，产业链正在发生两场方向相反的运动：台积电1.4纳米建厂全面提速，HDD却因需求挤压连涨六季、缺货到2028年；地缘层面，闻泰科技与安世半导体的控制权

苹果老款iPhone集体涨价暴露存储瓶颈，Bajarin与Goldberg就2027供给顶点与2028产能释放正面交锋，叠加蒸馏风波的地缘变量，AI半导体周期正

蔡司高管放话中国15年内造出EUV、美国关税驱动台厂加码赴美、SK海力士向铠侠抛出橄榄枝——三条看似独立的新闻，指向同一个逻辑：全球半导体供应链正沿着地缘断层线

长鑫存储Q2拿下全球DRAM收入份额10%，SK海力士从39%跌至25%，澜起CXL芯片打入三星与SK海力士供应链，美国酝酿新一轮芯片关税——份额、分工、地缘三

从OpenAI与三星合作扩大，到微纳核芯10亿融资押注3D存算一体，再到美方对中企'蒸馏'指控，AI算力竞争正从买卡进入绑定产能、自研架构与地缘站队的深水区。本

12英寸掩模、Aivres换名出口、海力士与铠侠抱团，三件事拼在一起，是地缘压力下半导体产业链的真实变形记：有人加码技术抬高门槛，有人换马甲绕道走，昔日死敌开始

Arm CEO直言AI算力需求让全行业陷入绝对供应受限，而晶圆厂建设周期动辄两三年。本文从供应瓶颈、马来西亚主权AI选芯、三星泰勒2纳米量产三条线，拆解AI时代

长存控股330亿IPO刷新科创板纪录，何庭波τ定律回应堆叠发热质疑，两件事指向同一条路线：当平面微缩逼近物理与地缘双重天花板，中国芯片正把竞争从『横向缩小』切换

长鑫存储被曝小规模量产HBM3E，平头哥、寒武纪开始测试搭配国产处理器，2027年计划扩产。但三星工程师窃密案同时曝光，揭示追赶路径的阴影。本文拆解国产HBM的

SK海力士拟在宫城县投数十万亿韩元建内存晶圆厂，成为继美光、台积电之后第三家在日本建厂的外企。在存储超级周期与美日韩三方产能博弈之下，这笔投资既是抢AI需求的产

同一周内，美光宣布百亿美元研究实验室、SK海力士被曝赴日建厂、三星拟推史上最大股东回报。AI把存储三巨头喂成印钞机后，三家给出了三种截然不同的花钱方式：押研发、

长鑫科技2026上半年营收同比增873.64%，Q2市占率升至9.5%；三星与SK海力士库存已不足10天。AI算力狂飙之下，全球DRAM紧缺格局延续，中国存储厂

DDR5套装一年涨4.4倍，30TB企业级SSD卖到2.26万美元，HDD订单排到2027年——AI算力挤占存储产能引发的全线短缺，正把黄牛机器人推上前台；另一

英伟达129.3亿美元收购Hugging Face，买下的不是网站而是AI生态分发权；同期CXMT拿下全球DRAM收入份额10%，三星、SK海力士、美光格局松动

长鑫科技全球DRAM营收份额一年内从4%翻至10%坐稳第四，北方华创同步官宣DRAM刻蚀突破——没有EUV也能做先进存储的产业路径正在被验证。叠加霍尔木兹海峡冲

拓荆科技净利同比增13.24倍、中芯国际首破30亿美元季度并涨价、台积电A16瞄准Q4量产——三份成绩单背后，AI需求与地缘约束正在改写半导体利润分配规则：一条

安世3.18亿美元资产被冻结、闻泰上半年营收跌超九成，地缘线越绷越紧；同一时间，CSEAC 2026上国产设备向三维存储与先进封装纵深突破，三星则在Hot Ch

高盛确认存储处上行通道：PC DRAM现货溢价最高43%，服务器DRAM受HBM挤占产能而供应收紧，三星押注HBM5与zHBM，闻泰安世资产冻结再添地缘变量。

李飞飞旗下World Labs发布世界模型Atlas，国产合见工软同日推出Agentic EDA与3DIC设计工具，美国鹰派报告则罕见承认双线承压。三条线索指向

三星放风HBM5剑指4TB/s，美国酝酿含芯片产品全面关税，Architect Labs两周做出AI自设计的加速器Redwood——存储、地缘、设计三条线同时生

英伟达8月26日财报的看点已不是业绩，而是Rubin爬坡速度与OpenAI高达12GW、约6000亿美元累计营收的算力承诺。与此同时，美国就内存投资向韩国施压、

企业级SSD单季营收翻倍至370亿美元，长鑫LPDDR5X借豆包手机实现国产高速内存首次量产落地，美国科教战略进入“战时机制”。AI重塑存储供需，国产存储获得战

Counterpoint数据显示，长鑫存储全球DRAM营收份额升至10%，稳坐全球第四，成为增长最快的存储厂商；同期华虹半导体产能利用率达102.8%，豪掷69

日本7月半导体设备出口暴涨49.1%，对华出口劲增25.8%；同期日本自华进口镝铁合金暴跌82%，氧化钇锐减74%。设备在飞奔、材料在刹车，本文拆解日本出口数据

SK海力士宣布40万亿韩元回购并传出赴日建厂计划，高盛看多AI存储周期；同期被制裁的中芯国际拿下首个30亿美元季度。AI需求正推动全球存储与代工产能重新布局，资

博通把AI半导体收入指引画到2300亿美元，长江存储单季净利333.79亿叩门科创板，SK海力士数十万亿韩元赴日建厂——三件事一条主线：AI把需求曲线整体上移，

长存控股科创板IPO获受理，拟募资330亿元刷新科创板纪录。本文拆解其募投结构、Xtacking技术演进、从年亏到单季333.79亿净利的周期反转，以及全球第三

三星在Hot Chips披露三阶段HBM路线图，终点是取消中介层、将DRAM直接堆叠在计算芯片上的zHBM；同期长存控股科创板IPO获受理，拟募资330亿元刷新

长存控股科创板IPO获受理，拟募资330亿元刷新科创板纪录。文章拆解其技术路线、财务爆发曲线与全球排位逻辑，并分析三期扩产、企业级市场与地缘变量下的存储格局演变

AI存储架构激战开启：SK海力士混合键合HBM5、三星存内计算提速，Marvell回收DDR4；地缘与自研芯片同步升温。

AI存储需求引爆HBM竞赛，三星海力士路线图竞速，设备材料受益，地缘施压加剧。

长存控股科创板IPO获受理，拟募资330亿元，刷新科创板纪录。2026年Q1归母净利润333.79亿元，TrendForce全球NAND厂商排名第三、中国第一。

长江存储控股科创板IPO获受理，拟募资330亿元，2026年Q1净利率高达71%，日均净赚3.7亿。本文拆解其技术护城河、周期风险、治理隐忧与地缘约束，判断33

长存控股330亿IPO刷新科创板纪录，AI存储周期高热，国产设备净利暴增，但专利与地缘暗流同步涌动。

长存控股以2026年一季度日赚3.7亿的业绩冲击科创板，拟募资330亿刷新长鑫记录。本文拆解其全球第三的真实位次、Xtacking技术壁垒、IDM重资产模式与A

长存控股科创板IPO获受理，拟募资330亿元刷新纪录，2026年Q1归母净利333.79亿元，全球NAND第三。本文拆解募资结构、利润暴增、Xtacking技术

美光CEO称AI彻底改写存储周期，需求超供给50%；SK海力士砸287亿美元回购；中芯国际季度营收首破30亿美元。AI把存储从周期品变成战略基础设施，地缘制裁给

AI正把存储芯片从周期性大宗商品改写成战略基础设施。美光CEO直言需求超供给50%、客户采购从比价转向协同设计；SK海力士首次赴日建厂，全球产能地理再平衡撞上美

2026年8月，拓荆科技净利暴增13倍但利润含金融收益，SK海力士40万亿韩元回购押注AI存储周期，中芯国际季度营收首破30亿美元并提价。三件事拼出AI半导体超

台积电A16定下Q4量产，以晶背供电释放正面布线；SK海力士暴跌后祭出286亿美元回购注销，试图改写存储定价逻辑；日本7月芯片设备出口同比涨49%，AI扩产与地

韩国QFI资金在长鑫科技上市次日即借道抢筹，沪硅产业300mm硅片销量同比增超九成却亏损扩大，三星晶圆厂路线图在美韩双线铺开却传出良率困境。三个信号显示，存储与

长江存储IPO进入辅导验收，长鑫科技市值突破4万亿登顶A股，叠加内存价格一年涨500%的超级周期。本文拆解中国存储双雄的资本逻辑、技术差距与地缘风险，判断国产替

德鲁肯米勒二季度清仓博通、英特尔、美光，大举加仓亚马逊、新建AMD，并时隔两年首次买入百度。这不是简单的调仓，而是AI算力栈从铜到光、从DRAM到HBM、从CP