🔥 文章· 地缘格局

美国财政部163页新规升级对华AI投资限制，却废除算力门槛，动摇了三年管控体系的锚；同期台积电为设备寻找无稀土方案。芯片管控正从内部松锚、外部被反锁，进入重定价

FCC首次依据10月13日生效的新规，拦截两款搭载海思芯片的民用设备，监管边界从整机禁售延伸到上游芯片与模块。本文拆解新规的技术覆盖面、清单连坐机制，以及对第三

路透社独家披露，台积电正为工厂设备征询不含稀土引擎的替代方案，以降低对中国大陆稀土供应的依赖。一块几克重的磁铁，为何能牵动全球最先进芯片工厂的神经？本文拆解稀土

台积电要求设备供应商去除稀土永磁部件，供应链'去风险化'已从光刻机蔓延到一颗磁铁。同一时间，英特尔CEO陈立武警告先进制造过度集中于台积电、中国追赶速度惊人。一

英特尔向FCC申请豁免外国机器人进口禁令，暴露出一个反直觉事实：真正卡住晶圆厂的不是光刻机，而是AGV与OHT天车这类'小众'物流设备。本文拆解禁令传导路径、美

FCC首次动用10月13日生效的新规，拦截两款搭载海思主控芯片的民用设备。本文拆解'连坐'条款、'主动运算能力'这条监管红线，以及贴牌通道关闭后供应链的重新定价

《国家信息化“十五五”规划》把“做精做细成熟制程”放在“提高先进制程能力”之前，两个动词的排序本身就是产业路线图。本文拆解成熟制程的基本盘逻辑、先进制程的能力建

安全公司在中国电信网络中识别出32颗被禁运的英伟达Blackwell Ultra B300，且物理位置不明。本文拆解这批卡为何出现、灰色供应链如何运转，以及事件

路透社披露，台积电正向供应商征询不含稀土引擎的工厂设备，以降低对中国大陆稀土磁铁的依赖。这则首次曝光的举措，把全球半导体产业链最隐蔽的一处薄弱环节推到了台前：最

高通与Arm授权诉讼结案陈词曝光Armv10费率：一颗220美元的骁龙旗舰芯片，Arm最高要抽走近30%。从每颗1.88美元到64.86美元，这场官司的本质不是

FCC一纸对外国先进机器人的进口禁令，让英特尔被迫向监管者求豁免：洁净室里的AGV与OHT天车没有国产替代，断供即停摆。本文拆解这场禁令反噬背后的产业逻辑——芯

字节、阿里、腾讯合计订购超300万张、总值350亿美元的英伟达RTX PRO 5500工作站显卡，而中国客户订单总量已超600万张，是2027年全球产量上限的两

字节、阿里、腾讯豪掷350亿美元订购英伟达RTX PRO 5500，却连5%-10%的供货都拿不到保证；同期，英伟达封杀用AMD的NeoCloud厂商，Deep

陈立武宣布Intel重组完成80%、股价涨四倍；同期IDC数据显示华为昇腾与英伟达中国份额仅差6个百分点，非GPU加速器首次反超。两条曲线背后，是全球半导体正从

日本开出210亿美元帮助格芯扩建纽约产能，Intel在18A上率先导入High NA EUV而台积电选择等成熟再上车，华为点亮业界最大规模1024卡液冷超节点。

中国将阿斯麦供应链上的德国小厂辛德豪瑟列入出口管制，精准命中欧盟关键弱点；欧盟随即寻求以解除对一家中企的限制作交换。这场'制裁互换'谈判揭示了稀土与关键矿产如何

一家依赖中国稀土的德国精密涂层小厂Sindlhauser被列入中国制裁清单，因身处阿斯麦供应链而撬动欧盟走向谈判桌。本文拆解这场以清单对清单的镜像博弈，结合阿斯

美日投资框架拿出最高210亿美元，GlobalFoundries将运营两座新晶圆厂，主攻基础半导体。本文拆解这笔钱为何流向成熟制程、格芯为何是政策首选、日本掏钱

ASML三季度净利润50亿欧元，中国大陆营收占比从14%跳升至23%，被普遍解读为长鑫、长江在断供前抢囤DUV。同期美国推动MATCH Act，要求盟友连DUV

日本开出210亿美元支票，力推GlobalFoundries在纽约扩建两座晶圆厂，宣称可抬升美国芯片产能10%；同期台积电三季度净利同比大增68.7%。一纸跨国

据外媒报道，SK海力士把是否在美国新建Solidigm 3D NAND晶圆厂，与华盛顿放行更多设备出口至大连工厂挂钩。本文拆解这桩“建厂换设备”交易的筹码结构、

德国小厂辛德豪瑟因依赖中国稀土被列入中方出口管制名单，数月内濒临倒闭，欧盟随即与北京谈判'制裁互换'：欧盟先解除对一家中企的限制，中方再放行这家阿斯麦关键供应商

彭博社爆料字节跳动正洽谈采购联发科数据中心ASIC，或成其继谷歌后第二大客户。本文拆解这笔交易背后的算力困境、出口管制规则下的合规路径，以及联发科从手机SoC转

欧盟拟以解除一家中企贸易限制为筹码，换取中国放宽对德国小厂Sindlhauser的制裁——这家阿斯麦供应链上的隐形企业因依赖中国稀土而濒临倒闭。本文拆解这场以小

美日协议 unlock 210亿美元，GlobalFoundries 将运营两座新晶圆厂，专注基础半导体。本文拆解这笔钱的来龙去脉：为什么美国补课从成熟制程下手

IDC数据显示，2026年上半年英伟达在华AI加速器出货同比暴跌44%，份额降至34%，华为升至28%，差距仅剩6个百分点；平头哥、寒武纪等国产梯队多点开花。本

俄罗斯政府工作组提议在关键信息基础设施中临时放行外国AI GPU，根源是国产替代产品到2026年仍无法满足性能要求。本文拆解这一决策背后的时间差、兼容性暗坑与进

台积电三季度营收1.49万亿新台币、净利预计同比增65%，连续六个季度创新高；同期俄罗斯130nm光刻机完成验收，单台成本约650万美元。同一颗星球上，半导体的

台积电CEO魏哲家透露：美国造不出台积电所需等级的电子化学品，本土生产成本是5倍，跨洋海运反而更便宜，连英特尔都承认以前过得很苦。另一边，英伟达H200获准抵达

四年时间，英伟达在中国AI加速器市场从95%跌至8%，昇腾从3%冲到50%。本文拆解这场逆转背后的三重逻辑：出口管制改变规则、系统级架构对冲单芯片制程劣势、产能

华为昇腾在中国AI加速器市场份额从2022年的3%升至50%，反超英伟达的8%。本文拆解逆转背后的管制推力、以系统补芯片的技术路线、950系列节奏与产能瓶颈，并

徐直军在媒体交流中罕见催产业链“快一点、多产一点”，昇腾供不应求；而英伟达最新一季962亿美元营收中，中国数据中心业务几乎清零，下季度指引甚至不再计入中国。一边

徐直军公开表态：昇腾在中国市场份额或已超英伟达，950超节点国内都不够用，暂无全面出海计划。英伟达单季962亿美元营收中，H200对华收入占比不足1%。一紧一松

应用材料与英特尔深化联合研发，台积电被曝正与马斯克的Terafab接洽，两笔合作同框出现，指向同一个产业事实：AI算力竞争下，制程微缩与先进封装的迭代成本正在被

343台浸没式DUV的囤货规模浮出水面，管制呼声却在加码；同一时间，华为与高通签下多年期交叉许可，专利合同总额预计超69亿美元。囤机器是防守，卖专利是进攻——中

从2022年的3%到如今的50%，昇腾在中国AI加速器市场完成逆转。本文拆解格局变化背后的出口管制逻辑、华为以系统补芯片的技术路线、产能瓶颈与2029年供需平衡

徐直军确认昇腾在华份额已超英伟达，昇腾950超节点国内产能都不够用，明确无全面出海计划；同期华为与高通达成专利交叉许可，高通紧急澄清逻辑折叠芯片传闻。本文拆解华

华为全联接大会后，徐直军透露昇腾950超节点产能优先保国内、暂无全面出海计划，并称昇腾系列国内份额已超英伟达。本文拆解Peerium架构、份额数据的水分与真相，

从台湾冒名中科院诈购管制晶片案，到法国国债收益率逼近5%，两则看似无关的新闻指向同一逻辑：出口管制的强度取决于需求价差与执行成本之间的动态平衡，而执行端的钱与耐

华为与高通达成多年期交叉许可，高通获得逻辑折叠晶片制造技术专利授权，并收购华为部分美国专利。本文拆解这纸协议背后的技术逻辑、专利账本与地缘信号：被卡脖子五年后，

英伟达H200开始向中国交付，字节跳动与腾讯拿到首批许可配额，但大头必须留在香港——而香港的电网先撑不住。与此同时，C4ADS报告揭示受限芯片的灰色流通路径，华

台积电被曝评估在得州建第二座美国制造园区，规划六座先进晶圆厂，投资额可能超过亚利桑那的2650亿美元。本文拆解消息链条、亚利桑那与得州的选址逻辑、客户需求与关税

华为明确表态：最新一代AI硬件暂不出海，理由是中国本土需求已超出自身产能。本文拆解15,488卡Atlas集群与光互联的技术逻辑、产能约束下的市场取舍，以及这场

美国出口管制严防死守之下，字节跳动通过新加坡子公司Spring与英国AI云Nscale签约，借挪威数据中心用上了2000多张英伟达B200。本文拆解这笔交易的结

一名加州科技公司CEO因涉嫌经由马来西亚、新加坡走私3亿美元受管制的英伟达AI服务器被捕，最高面临20年监禁。本文拆解这条灰色物流链的运转方式、东南亚为何成为转

台湾九人因走私英伟达B300被起诉，H200获个案许可但配额大多须留大陆之外，黄仁勋预判中国2030年前自研先进光刻设备。灰色、白色、本土三条通道此消彼长，中国

首批英伟达H200抵达中国，字节跳动与腾讯完成收货，但持证配额被要求大部分留在香港——一座电力撑不起大规模算力集群的城市。与此同时，C4ADS调查曝光数十亿美元

AMD以82亿美元收购李飞飞创立的World Labs，瞄准3D模拟与物理AI时代的算力需求；同期苹果据传将借英伟达NVLink Fusion重返服务器市场。两

中芯国际单季营收首破30亿美元并上调晶圆价格，制裁反倒送来一个封闭的AI市场；同期英特尔18A拆解显示其密度逼近台积电N3E但未领跑。两条路线，照出半导体产业正

中国法院冻结安世半导体3.18亿美元资产，金额超过闻泰科技上半年15.1亿元的营收。本文拆解这场跨法域控制权战的筹码结构：报表坍塌的闻泰还剩什么，安世为何牵动欧

华为明确表示最新AI硬件暂不面向中国以外市场，理由是产能不足以满足国内需求。15488颗芯片的Atlas集群、光互联组网、120 EFLOPS的系统级算力，折射

CXMT与YMTC据报已囤足三年扩张所需的DUV光刻机，美国MATCH法案则试图封死旧机型出口；与此同时Intel Foundry宣布High-NA EUV从实

DeepSeek据报订购16万颗华为昇腾950DT，全部部署于内蒙古一座数据中心。这批芯片背后是自研HBM、机柜级方案与推理算力的集体落地，中国AI算力生态正从

英国AI云商Nscale与美国IPO招股书中，藏着一份与字节跳动新加坡子公司Spring的算力合同，2000多张英伟达B200借挪威数据中心绕开对华管制。本文拆

H200首批货源抵华，字节与腾讯完成交付，但条件是大部分芯片留在香港。本文拆解这场'有条件放行'背后的算力布局、能源约束与国产设备替代时间表。

华盛顿一边给IBM系公司Anderon砸下10亿美元做量子晶圆本土制造，一边却要面对C4ADS报告揭示的受管制Nvidia AI芯片大量流入中国的现实。本文拆解

美方首次点名韩国800万亿韩元湖南半导体集群，要求韩企在美建内存工厂并保障供应。存储芯片正从生意变成筹码，三星电子与SK海力士面临国内外两线投资的沉重负担，9月

境外6—8英寸晶圆被切断、系统断线、数据平台失联，安世中国一度被认为活不过那个冬天。11个月后，三条产品线落地12英寸晶圆平台，国产化率从不足20%干到100%

台积电设备需求八个月近乎翻倍，2026年资本开支却只涨15%，设备荒成为AI扩产的真瓶颈；同期中科院微电子所展示无EUV的3nm级GAA晶体管。一边是抢不到的机

9月15日，中国印发电子信息制造业'十五五'规划，同一天韩国媒体刊出行业的集体焦虑。本文拆解镓98%依赖度背后的验证飞轮、全链条政策逻辑与管制升级路径，分析韩国

一边是中国存储厂囤够三年DUV弹药，一边是High NA EUV正式从实验走向量产，ASML同一门生意裂成两个平行世界。本文拆解囤货逻辑、High NA量产时间

美国批准了约10家中国企业采购英伟达H200，理论上限75万颗，但实际交付量为零。买方主动暂缓、灰色路径仍存、国产算力加速上量，同时安世半导体把新产能押注印度。

台积电重返龙潭锁定1.4纳米以下制程，三星泰勒提前为特斯拉AI5试产，华为用灵衢超节点换算力——三条路线指向同一个事实：AI需求正在重塑全球产能、制程与架构的分

中科院用DUV做出开关比超50万的GAA晶体管，理论上解锁3nm等效性能；华为昇腾960提前就绪并押注NPO超节点；博通AI收入同比暴涨221%。三条路径共同指

中国AI本土化份额狂飙，但利润分布呈哑铃型：加速器、设备、代工、存储等瓶颈环节与头部云平台拿走大头，中间层大模型与物理AI制造商承压。本文拆解微笑曲线背后的资本

Intel CEO陈立武公开称95%产能押注台积电风险过高，同时AMD Venice跑分碾压对手、Intel High-NA EUV进入量产。三件事叠加，先进制

英国算力公司Nscale赴美IPO，招股书对最大客户讳莫如深，而支持文件显示其客户是字节跳动旗下新加坡公司Spring (SG) Pte Ltd，对应挪威数据中

美国首次点名韩国800万亿韩元湖南半导体集群，要求韩企赴美建内存厂并保障供应。本文拆解这场双线投资博弈的结构、韩企的资产负债表困境与9月时间表的玄机。

英伟达财报前，期权市场给出的波动预期降至5.4%，远低于历史均值；同周AMD市值首破万亿美元，高盛又给出中国芯片国产化的十年时间表。三个信号叠加指向同一判断：A

从被切断6-8英寸晶圆供应、险些停摆，到三条产品线全部落地12英寸平台、国产化率从不足20%拉到100%，安世中国用11个月完成了一场功率半导体供应链的极限重构

9月初，北方华创与华为何庭波先后发表论文：前者用两步循环刻蚀拿下3D DRAM关键工艺，后者用麒麟2026实测证明3D堆叠反而更省电。两条路线指向同一个判断——

9月15日中国印发电子信息制造业"十五五"规划，同日韩媒直言"以后的风险是中国不买了"。本文拆解韩国设备材料企业的双重依赖困境、"非线性追赶"逻辑、全链条政策布

长鑫存储与长江存储 reportedly 囤够三年DUV光刻机，而ASML另一头正与英特尔、三星、台积电推进High NA EUV量产路线。两条技术轨道的时间差

工信部与国家发改委印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》，把高性能处理器、高密度存储器、成熟制程、先进封装、宽禁带与超宽禁带半导体、EDA与IP核写进同一条主

美国政府资助的监测机构C4ADS发布报告，梳理了被出口管制的英伟达AI加速器流入中国的多条路径：第三地转口、空壳公司、服务器化整为零。本文从灰色通道的运作逻辑切

台积电重返龙潭押注1.4纳米以下A14制程，三星泰勒厂提前为特斯拉AI5试产，华为以灵衢互联重构超节点架构。三条新闻背后是同一件事：AI算力缺口正在重塑先进制程

C4ADS报告显示，美国已批准约10家中国企业采购英伟达H200，理论上限75万颗，但截至2026年中期交付量为零。商务部长卢特尼克在听证会上承认僵局：中方将投

AI数据中心正在吸干全球DRAM供给，消费电子被挤到产能队尾，缺货或将延续至2027年。与此同时，SK海力士旗下Solidigm被曝考虑在美国东海岸自建首座NA

摩根大通预测2027年ASIC/XPU出货占比将反超GPU，AMD EPYC Venice官方跑点直指Nvidia Vera，苹果iPhone 18自研芯片持续

字节跳动旗下Spring通过英国数据中心公司Nscale的挪威设施，获得超过2000颗英伟达B200芯片。本文拆解这条算力绕行的交易链条，剖析出口管制体系下的第

ASML计划2027年至少生产80台EUV，并评估2028年冲击110台以上。数字背后是AI基建投资的疯狂，也是设备厂用产能对未来下注。本文拆解EUV扩产的需求

美方首次点名韩国800万亿韩元湖南半导体集群，要求韩企赴美建内存厂并保障供应。三星、SK海力士面临国内外两线投资压力，韩国政府计划9月公布首批对美项目。本文拆解

期权市场给英伟达财报的波动预期降到7.4%历史均值之下，AI交易最狂野的阶段正在过去；另一边，高盛测算中国先进制程缺口十年内收窄至34%。两条线交汇处，是全球A

从境外8英寸晶圆断供、系统断线的至暗时刻，到12英寸平台全面落地、国产化率拉到100%，安世中国用11个月完成了功率半导体产业史上罕见的一次代际跃迁。本文复盘这

《电子信息制造业发展"十五五"规划》印发当天，韩国半导体界对华情绪从卖不出去的焦虑，转为被替代的恐慌。本文拆解全链条政策布局、韩国材料依赖悖论与华为算力供给的本

华为全联接大会2026上，首个采用NPO的昇腾960超节点提前数季度登场，对标英伟达AI工厂路线；而黄仁勋放话明年芯片销量翻倍。两条路线、两个市场，中国算力底座

CXMT与YMTC据报已囤够未来三年扩产所需DUV光刻机，而大洋另一端，三星、台积电、英特尔正把High NA EUV推进量产时间表。两条技术曲线加速分叉，光刻

工信部与发改委印发电子信息制造业"十五五"规划，把处理器、存储、模拟芯片、EDA、氧化镓与金刚石全部写进清单；几乎同期，美国向IBM旗下Anderon砸下10亿

华为昇腾950智算集群云服务敲定商用时间表，昇腾960提前三个季度就绪，一年一代的节奏罕见地清晰。本文拆解超节点互联、NPO/CPO光互联暗线与云服务出海三层逻

安世半导体官宣与塔塔电子合作，投资110亿美元在印度建首座商业化300毫米晶圆厂。这场合作背后，是荷兰法院剥夺闻泰科技控制权之后，安世管理层重新选择供应链叙事的

美国批准约10家中国企业采购英伟达H200，每家上限7.5万颗，理论上限75万颗，但截至2026年中期实际交付为零。商务部长卢特尼克承认僵局：中方有意将投资集中

中微公司上半年净利增长超300%，并拟投35亿元扩建临港基地；同期首批英伟达H200经香港入境交付字节跳动与腾讯。一进一出之间，中国半导体产业正呈现'算力进口配

美方首次点名韩国800万亿韩元湖南半导体集群，要求韩企赴美建设内存工厂并保障供应。三星、SK海力士面临国内外两线投资压力，9月首批对美项目公布成为关键节点，内存

期权市场给英伟达财报后的波动预期降到5.4%，低于历史均值的7.4%；与此同时，高盛预测2035年中国7nm以下芯片供需缺口将收窄至34%。AI芯片的故事，正从

9月15日，中国印发电子信息制造业“十五五”规划，同日韩媒刊出半导体行业调查，韩企直言“以后的风险是中国不用买韩国的东西了”。本文拆解这一结构性转变：美国管制步

CXMT与YMTC据报已囤够三年扩产所需的ASML DUV光刻机；与此同时，High NA EUV被英特尔、三星、台积电正式推入量产时间表。光刻产业正在分裂成两

华为全联接大会上，汪涛宣布昇腾960超节点提前发布，风冷、液冷版本分列2027年三、四季度上市，配套灵衢UnifiedBus系列套片。本文拆解超节点路线的产业逻

华为宣布昇腾960提前三个季度就绪，一年一代节奏落定；同期四家国产GPU半年报出炉，盈利成色参差。当华为把算力底座做成系统工程，二级市场开始追问国产GPU：谁的

SK海力士拟在宫城县投建日本首座内存晶圆厂，成为继美光、台积电之后第三家赴日制造的外国企业。本文拆解其超前扩产逻辑、美日韩三方的资本与政治拉扯，以及日本半导体复